怡和嘉业：7月4日进行路演，中庚基金、景顺长城等多家机构参与

证券之星消息，2024年7月5日怡和嘉业（301367）发布公告称公司于2024年7月4日进行路演，中庚基金、景顺长城、红土创新基金、睿沃德基金、第一创业投资、创金合信基金、招商基金、恒生前海、万和证券自营、金信基金、长城基金、亿鑫投资、银河基金、红塔红土基金、诺安基金、国源信达、梦工厂投资、东方证券、融通基金、施罗德基金、汇安基金、博时基金、华泰保兴、大家资产参与。

具体内容如下：

一、公司简要介绍

公司 2001 年成立，2003 年第一台多导睡眠检测仪上市，2007年第一台 CPAP 睡眠呼吸机上市，2008 年通过 CE 认证，2012 年通过美国 FDA 认证，2016 年 BMC 新品牌成立，同年呼吸数据管理云上线，2022 年 11 月 1 日公司在深交所创业板上市成功。

公司专注为 OSA、COPD 患者提供全周期（诊断-治疗-慢病管理）、多场景（医疗机构-家庭）的整体治疗解决方案，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，是第一家无创呼吸机产品通过美国 FDA 认证的国内上市公司，销往全球 100 多个国家和地区，取得多项 NMPA、FDA、CE 认证。

公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品，产品线布局较为完善，已初步完成该领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建。主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机，并提供呼吸健康慢病管理服务。 二、提问环节

问：美国市场库存出清进展？

答：公司业绩自 2023 年第二季度开始受到美国市场渠道呼吸机库存影响，目前库存压力在逐渐消退，公司认为预计到 2024 年的第三季度，美国市场状态将逐步开始改善。

问：公司目前的品牌战略。

答：国际方面BMC 作为公司在国际市场的主打品牌，目前已在美国、俄罗斯、欧盟、澳大利亚、新加坡、日本等近 60 国完成商标注册，并在全球 80 余国家或地区进行广泛申请。

国内方面瑞迈特作为公司在国内市场的主打品牌，其相关商标已于 2014 年完成注册，截至目前，已获得近 20 个类别的商标权，并在全国范围内设立门店，已成为国内医疗器械行业无创呼吸领域的重要品牌之一。

问：请 OSA 治疗药物是否会对呼吸机行业发展产生影响？

答：目前在市场上存在多种治疗 OS 的方法，包括但不限于手术治疗、药物治疗、呼吸机治疗等，其中呼吸机作为治疗睡眠呼吸暂停综合症的重要通气装置，在临床上有着广泛的应用。

近期部分新型药物在 OS 疾病方面具有改善效果的报道，为OS 疾病解决方案打开新的角度，也同时带来 OS 疾病方面更高的关注度，不仅提升了 OS 患者的诊断率和治疗率，同时会对呼吸机市场产生积极正面的影响。故在未来可见范围内，综合多方面因素，呼吸机治疗可能仍是最主流的治疗方法。

问：公司作为出海企业中的稀缺标的，核心竞争力体现在哪里？

答：一方面，公司聚焦呼吸健康领域 20 多年，深刻理解全球医疗器械市场监管法规，拥有遍布全球的经销网络，公司 2008 年取得CE 认证，2012 年取得美国 FD 认证，已进入美国、德国、英国、法国、意大利等国家的医保市场，具备出色的全球市场进入能力。

其次，拥有专业成熟的知识产权部门，在全球主流市场及多个国家针对产品均有专利及商标布局，为公司海外市场奠定坚实基础。

另外，公司自 2023 年开始正式启动海外本土化，深入本土市场，吸纳国际化人才，更好的适应海外市场，以不断提升全球运营能力。

问：目前全球人口老龄化严重，这是否有利于家用呼吸机市场的打开？

答：随着人口老龄化的加剧，银发经济逐渐兴起。银发经济逐渐成为一个巨大的市场，涵盖了医疗、健康、养老、旅游等多个领域。

对 CPP呼吸机受众来说，老龄化患者为受众群体之一。在此背景下，家用呼吸机作为一种重要的医疗设备，也受到了银发经济的推动。

问：公司海外收入占比比较大，汇率波动会不会对公司净利润造成正向影响？

答：公司营业收入中海外收入占比相对较大，2022年占比约 85%，2023 年占比约 65%。其中海外业务一般以美元结算，汇率波动对公司净利润有一定的正向影响。

怡和嘉业（301367）主营业务：呼吸健康领域医疗设备与耗材产品的销售。

怡和嘉业2024年一季报显示，公司主营收入1.92亿元，同比下降60.02%；归母净利润4991.38万元，同比下降67.89%；扣非净利润4203.57万元，同比下降71.54%；负债率4.85%，投资收益627.65万元，财务费用-159.73万元，毛利率51.75%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为93.04。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2874.28万，融资余额减少；融券净流入21.2万，融券余额增加。

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