西南证券(4.590, 0.10, 2.23%)股份有限公司邰桂龙近期对亚星锚链(7.530, 0.03, 0.40%)进行研究并发布了研究报告《受益于船舶和海洋油气行业高景气,23年业绩实现高增长》,本报告对亚星锚链给出增持评级,当前股价为8.0元。
亚星锚链(601890)
投资要点
事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,23年公司实现营收19.3,同比+27.3%;归母净利润2.4亿,同比+58.7%。23Q4营收4.4亿,同比-1.3%,归母净利润0.61亿,同比+15.2%;24Q1营收4.5亿,同比-8.1%,归母净利润0.68亿,同比+15.3%。24Q1营收小幅下滑,毛利率净利率持续提升。
23年船舶和海洋油气行业回暖,船用锚链、系泊链业务高景气,助推公司营收增长。23年,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的50.2%、66.6%和55.0%,市场份额首次全超50%;随着国际油价走强,2023年全球海洋油气勘测开发投资约1869亿美元,同比+14%,超2019年水平。公司系全球锚链龙头,受益于船舶大周期和海工高景气,业绩实现高增长:23年,公司承接订单18.1万吨,同比+12.7%,其中系泊链2.9万吨,船用链及附件15.2万吨;系泊链板块实现营收5.6亿,同比+41.0%,毛利率+7.5pp至41.6%,销售13.3万吨,同比+23.6%;船用链及附件板块实现营收13.5亿,同比+23.0%,毛利率+3.2pp至25.5%,实现销售3.2万吨,同比+1.6%。
产品结构优化、毛利率提升,叠加理财投资收益及公允价值变动带动公司盈利能力显著提升。23年综合毛利率为30.6%,同比+4.6pp,毛利率提升主要系公司原材料价格波动,公司系泊链、船用链毛利率双提升,且毛利率较高的系泊链业务占比提升2.8pp至29%;期间费用率为16.6,同比+3.8pp,其中细分来看,销售、管理、研发和财务费用率分别同比+0.72pp、+0.09pp、+0.43pp、+2.50pp,管理和财务费用率提升系开拓矿用链市场费用投入增加、汇兑收益减少;费用率提升较多,但公司理财投资收益及公允价值变动同比显著增加,净利率为12.1%,同比+2.25pp。24Q1综合毛利率为27.5%,同比+1.1pp;净利率为15.3%,同比+2.9pp,期间费用率为15.1%,同比+0.6pp。
亚星锚链系全球锚链龙头,聚焦船用锚链、系泊链、矿用链三大核心产品,持续提升竞争力。目前公司传统优势船用锚链、系泊链业务受益于船舶、海工油气高景气,产销两旺,且持续深耕矿用链、漂浮式风电系泊链业务,积极进行品类拓展,打开成长天花板。高强度矿用链有望持续受益于国产替代,目前我国近80%的大规格高强度圆环矿用链依赖进口,公司的高强度矿用链条主要用于国内主流煤矿企业,国产替代空间巨大。海上风电系泊链有望打造新成长级,漂浮式海上风电前景广阔,全球风能理事会预测到2026年预计全球每年新增漂浮式海上风电装机容量将超过1GW;系泊链成本占海风平台初期建设成本的6%,在全生命周期成本占比约为5%,未来漂浮式海上风电的快速增长,将带来对系泊链的大量需求,公司业务有望受益于海风景气度持续提升实现高增长。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润为2.9、3.8、4.8亿元,对应EPS为0.31、0.39、0.50元,当前股价对应PE为28、22、17倍,未来三年归母净利润复合增长率26%,维持“持有”评级。
风险提示:船舶、海工行业景气不及预期风险、海上浮式风电发展不及预期、原材料价格波动风险、汇率波动风险,投资收益及公允价值波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券(12.000, 0.23, 1.95%)王华君研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.69%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.02亿,根据现价换算的预测PE为25.34。
最新盈利预测明细如下:
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该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级5家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为12.2。
以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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二、宇树科技携两款机器人(sz300024)亮相2025GDC《科创板日报》22日讯,在2025全球开发者先锋大会上,宇树科技带来两款机器人(sz300024),一是售价9.9万元的Unitree G1人形机器人(sz300024),这款机器人(sz300024)最大的特点是轻量化与高负载能力;二是针对C端,有遛狗和拖物功能的Unitree Go2。近期人形机器人(sz300024)走势很强,现在2025全球开发者峰会已经召开,宇树科技研发的机器人(sz300024)也已经亮相,机器人(sz300024)的行情肯定没有走完,但短期是不是利好兑现了呢?三、马斯克投的飞行汽车试飞成功周末马斯克飞行汽车上天的消息迅速冲上各大网站热点,马斯克投的飞行汽车试飞成功!垂直起降,无外露螺旋桨,水平飞行可达177公里!217万元一辆,已有3300个订单。据了解,Model A可以垂直或水平起飞,最多可搭载两人。这款飞行汽车既可以在城市道路行驶,也能开到天上,满电状态下,水平飞行可达177公里,地面行驶可达322公里。国内研究报告指出,从2025年起,飞行汽车将迈入商业化启航的1.0阶段;预计到2035年左右,智能eVTOL飞行汽车规模化应用加速,成为低空交通出行的主要运载工具;预计到2050年左右,陆空两栖飞行汽车将实现大众化应用,低空交通与地面交通深度融合,构建起三维立体智慧交通体系。摩根士丹利预测,至2050年飞行汽车的全球市场规模将达9万亿美元,而中国潜在市场规模将达2.1万亿美元。飞行汽车是周末吹得最猛的一个板块,对A股市场来说,人形机器人(sz300024),DeepSeek经过连续大幅炒作以后,市场热点会不会借机切换到飞行汽车、低空经济等板块呢?我们认为这个概率还是很大的。 -
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在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
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