投资要点
事件： 蓝晓科技 发布2023年报及2024年一季度报告，2023年全年公司实现营收24.89亿元，同比增长29.62%；实现归母净利润7.17亿元，同比增长33.35%；实现扣非归母净利润7.23亿元，同比增长47.63%。2024Q1公司实现营收6.31亿元，同比增长25.99%，环比下降30.84%；实现归母净利润1.69亿元，同比增长26.35%，环比下降14.94%；实现扣非归母净利润1.65亿元，同比增长27.97%，环比下降25.65%。
2023年，公司主营业务板块保持快速发展，吸附材料中生命科学、水处理与超纯化、节能环保等板块增长态势良好，拉动公司营收与归母净利润同比大幅增长。进入2024年后，公司各项业务仍旧稳健发展，2024Q1公司实现营收与归母净利润同比均大幅增长，两者环比有所下滑系2023Q4盐湖提锂大项目确认所致。
维持“增持”的投资评级。蓝晓科技主营业务为吸附分离材料以及围绕该材料形成的配套系统装置和吸附分离技术，是国内领先的“材料+设备”的综合解决方案供应商，公司产品覆盖树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等多个系列，广泛应用于盐湖提锂、生命科学、水处理与超纯水等领域，已经逐步成长为综合发展的平台型高技术公司。高陵蓝晓与蒲城蓝晓两大新材料产业园投产后公司已经具备50000吨/年的吸附分离材料产能与70000L/年的层析介质产能，随着金属资源、生命科学、水处理等领域的下游客户开拓，新产能正加速放量中。未来公司将持续进行新产品开发及客户开拓，发展潜力充足。我们调整公司2024-2025年的eps预测分别为1.83、2.27元，并引入2026年eps预测为2.80元，维持“增持”的投资评级。
风险提示：市场竞争加剧风险，产品开发及投产不及预期风险，客户开拓不及预期风险。
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