均胜电子业绩如期兑现，券商看好全球化布局和规模正效应

均胜电子发布2023年度报告，业绩亮眼。华安证券对此点评表示，均胜电子各项降本增效措施取得成效，主营业务盈利能力持续增强，看好公司全球化布局和展现出的规模正效应，维持公司“增持”评级。

收入规模稳健增长，盈利水平大幅提升

2023年，均胜电子营业收入约557亿元，同比增长约12%；归母净利润约10.83亿元，同比增长约175%；扣非归母净利润约10.03亿元，同比增长约219%。其中，第四季度实现营业收入约144.18亿元，归母净利润约3.04亿元，扣非归母净利润约3.32亿元。

去年，公司新获订单全生命周期累计金额超737亿元。华安证券指出，新拓展策略的实施推动均胜电子订单结构不断优化，其中新能源汽车相关订单占比超60%，国内新获订单金额占比已提升至约40%。此外，公司在手订单的价格上也获取了不同程度的上涨和补偿。

盈利方面，公司2023年主营业务毛利率约为15.2%，同比增长3.16个百分点，连续多个季度环比稳步提升，其中，去年第四季度毛利率为18.38%。受益大部分原材料价格逐渐平稳以及多项成本改善措施推进，产品成本竞争力进一步提升，毛利改善取得明显成效。

汽车安全业务改善，毛利率显著提升

华安证券指出，均胜电子汽车安全业务营收恢复提速，2023汽车安全业务实现营业收入约385亿元，同比增长约12%，汽车安全产品创新需求下高附加值品类订单结构带动产品平均单价增加。

汽车安全业务2023年毛利率约12.77%，同比增加3.63个百分点，连续多个季度环比提升，全球四大业务区域均已实现盈利。从经营主体来看，子公司安徽均胜汽车安全业务已扭亏为盈实现净利润2.7亿元，同比提升7.4亿元。

此外，业务新订单持续获取，2023年新获订单全生命周期累计金额约434亿元。公司持续致力于产品创新，2023年公司与极越联合研发推出创新性“飞跃式气囊”方案，该产品目前已实现量产。

汽车电子需求提升，2023年订单获取强劲

2023汽车电子业务保持持续增长，实现营业收入约167.89亿元，同比增长11.18%。收入增长主要动力来自智能座舱域控制器及中国市场的强劲增长，智能网联业务进入快速增长期。该业务2023全年新获订单全生命周期累计金额约303亿元。

汽车电子业务毛利率为20.65%，同比增长约2.11个百分点，得益于汽车电子业务产品组合不断优化以及物料成本、全球海运成本等的控制。

值得一提的是，均胜电子持续布局智能驾驶及智能座舱板块，战略布局明确。去年，公司发布多款智能驾驶域控、中央计算单元产品，丰富智能驾驶矩阵。同时，公司持续推进智能共情座舱研发，以及网联V2X产品在中国和海外市场的双向落地。

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