达仁堂(600329)3月30日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入82.22亿元,同比下降0.33%;归母净利润9.87亿元,同比增长14.49%;扣非净利润9.52亿元,同比增长23.80%;经营活动产生的现金流量净额为6.88亿元,同比增长1.66%;报告期内,达仁堂基本每股收益为1.28元,加权平均净资产收益率为15.06%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派12.8元(含税)。
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以3月29日收盘价计算,达仁堂目前市盈率(TTM)约为21.78倍,市净率(LF)约为3.26倍,市销率(TTM)约为2.61倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,达仁堂近三年营业总收入复合增长率为7.58%,在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的15家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为14.25%,排名9/15。
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资料显示,公司以绿色中药为核心,集生产、经营、科研为一体,业务涵盖中药全产业链,覆盖中药材种植、中药材贸易、中成药研发生产及销售、中药饮片生产销售、医药商业物流、药品零售、化学原料及制剂、生物医药、营养保健品的研发生产销售等众多领域。
分产品来看,2023年公司主营业务中,中成药收入58.36亿元,同比增长3.26%,占营业收入的70.98%;西药收入16.97亿元,同比下降4.84%,占营业收入的20.64%。
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截至2023年末,公司员工总数为4619人,人均创收178.01万元,人均创利21.36万元,人均薪酬21.28万元,较上年同期分别增长6.02%、21.78%、13.76%。
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2023年,公司毛利率为44.01%,同比上升4.08个百分点;净利率为11.78%,较上年同期上升1.19个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为41.96%,同比上升4.26个百分点,环比上升1.89个百分点;净利率为5.21%,较上年同期上升0.48个百分点,较上一季度下降2.27个百分点。
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分产品看,中成药、西药2023年毛利率分别为57.27%、6.14%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额6.97亿元,占总销售金额比例为8.49%,公司前五名供应商合计采购金额8.69亿元,占年度采购总额比例为19.01%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为15.06%,较上年同期增长1.91个百分点;公司2023年投入资本回报率为13.81%,较上年同期增长1.35个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为6.88亿元,同比增长1.66%,主要系与同期基本持平所致;筹资活动现金流净额-8.34亿元,同比减少5.97亿元,主要系支付股利同比增加o所致;投资活动现金流净额-5.69亿元,上年同期为-1227.98万元,主要系收回投资收到的%现金与投资支付的现金技净额同比减少所致。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为8.01亿元,相比上年同期下降44.76%。
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2023年,公司营业收入现金比为117.95%,净现比为69.78%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.81次,上年同期为0.86次(2022年行业平均值为0.51次,公司位居同行业7/74);固定资产周转率为7.56次,上年同期为7.24次(2022年行业平均值为2.57次,公司位居同行业8/74);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.81次、3.07次。
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2023年,公司期间费用为26.77亿元,较上年同期增加2.17亿元;期间费用率为32.56%,较上年同期上升2.73个百分点。其中,销售费用同比增长7.98%,管理费用同比增长0.99%,研发费用同比增长20.56%,财务费用由去年同期的-3977.32万元变为-1562.37万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少26.27%,占公司总资产比重下降7.61个百分点;其他非流动资产较上年末增加1596.98%,占公司总资产比重上升6.19个百分点;存货较上年末增加9.59%,占公司总资产比重上升1.24个百分点;长期股权投资较上年末增加16.06%,占公司总资产比重上升1.14个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加20.22%,占公司总资产比重上升2.29个百分点;应付票据较上年末减少25.07%,占公司总资产比重下降1.72个百分点;应付账款较上年末减少15.04%,占公司总资产比重下降1.11个百分点;长期借款较上年末增加59.31%,占公司总资产比重上升0.87个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为15.67亿元,占净资产的23.73%,较上年末增加1.37亿元。其中,存货跌价准备为8389.51万元,计提比例为5.08%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1.85亿元,同比增长22.59%;研发投入占营业收入比例为2.25%,相比上年同期上升0.42个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为1.12%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为35.04%,相比上年末下降0.45个百分点;有息资产负债率为3.19%,相比上年末上升0.66个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.03,速动比率为1.54。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为陈世辉,取代了三季度末的TAN TOH HEAH OR TAN SWEE TECK MICHAEL。在具体持股比例上,天津市医药集团有限公司、ABN AMRO CLEARING BANK N.V.、PHILLIP SECURITIES PTE LTD、DBS NOMINEES PTE LTD持股有所上升,RAFFLES NOMINEES(PTE) LIMITED、CITIBANK NOMS SPORE PTE LTD、中欧医疗健康混合型证券投资基金、广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合、香港中央结算有限公司持股有所下降。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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