事件一：公司发布23 年年报。23 年公司实现营业收入8.0 亿元/yoy+152.4%，恢复至19 年110.5%；归母净利润2.3 亿元/yoy+5971.9% ，恢复至19 年111.8%；扣非归母净利润2.4 亿元，较22 年扭亏为盈，恢复至19 年115.7%，业绩落于此前预告中值区间符合预期。其中（1）索道运输：23 年公司索道运输收入3.9 亿元/yoy+170.0%，较19 年恢复度116.8%。三条索道共接待游客612.1万人次/yoy+215.7%，其中冰川公园索道接待游客316.2 万人次/yoy+143.2%,云杉坪索道接待游客257.7 万人次/yoy+346.9%，牦牛坪索道接待游客38.2万人次/yoy+514.5%，索道业务全面恢复。（2）印象演出：印象演出收入1.4亿元/yoy+382.6% ， 较19 年恢复度77.2% 。印象丽江共演出739 场/yoy+166.8%，共接待游客156 万人次/yoy+419.6% 。（3）酒店经营：酒店经营收入1.9 亿元/yoy+70.6%，较19 年恢复度157.8%。丽江和府酒店有限公司实现收入1.5 亿元/yoy+71.7%，实现净利润368.3 万元/yoy+120.4%；迪庆香巴拉旅游投资有限公司（含迪庆英迪格酒店、奔子栏丽世酒店）实现收入0.4 亿元/yoy+64.9%，净利润-0.2 亿元，亏损金额同比减少365.0 万元。（4）餐饮服务：餐饮服务收入0.3 亿元/yoy+435.3%，较19 年恢复度122.7%。龙悦餐饮共接待游客67.0 万人次/yoy+337.6%。
事件二：公司发布23 年利润分配预案。拟每10 股派发现金红利3.50 元（含税），派发现金红利累计1.9 亿元。公司19-23 年间除21 年因亏损未进行分配外均进行现金红利派发，分别累计派发0.7/1.1/-/1.4/1.9 亿元，23 年分红体量规模为近5 年最高。
事件三：公司发布24 年财务预算。公司计划24 年实现营业收入8.3 亿元/yoy+3.8% （6 月泸沽湖英迪格酒店计划开业）， 归母净利润2.1 亿元/yoy-9.3%，主要为新增项目增加亏损所致。若剔除新增项目（泸沽湖英迪格酒店、雪川公司、月光城商业街招商）影响，公司24 年内营业收入预计同比+1.4%，归母净利润预计同比+3.9%。
点评：23 年初以来随客流恢复+下半年玉龙雪山甘海子丽江雪川游客港投入试运营，公司整体向好改善，营收业绩、重点业务索道表现均已超过19 年及22 年同期水平，演出业务仍存恢复空间，我们预计24 年景气预将延续，年中随泸沽湖英迪格酒店按计划开业及牦牛坪旅游索道改扩建等工作持续推进，有望进一步提升游客接待能力，打开发展空间，建议持续关注。
风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、客流恢复不及预期风险、新项目落地不及预期风险等
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