文 | 金卫来源 | 尺度商业
HPV疫苗龙头失速了。
1月23日，万泰生物发布公告，预计2023年净利为12亿—13.5亿元，与上年同期约47.36亿元相比，将减少约35.36亿—33.86亿元，同比减少71.49%—74.66%。
万泰生物净利润降幅超过70%背后，一个重要原因是公司主营二价HPV疫苗（宫颈癌疫苗）收入大降42亿。
1月24日-26日，万泰生物股价连续3天下跌，截止最新收盘，万泰生物报于60.34元，总市值为765.2亿。自1月88元高点跌下来，万泰生物跌幅超20%。
万泰生物的实控人是钟睒睒，合计持股比例达到73%。去年12月12日发布的2023年胡润中国百富榜上，钟晱晱以4500亿元的财富总额荣登榜首，第三次成为中国首富！
万泰生物怎么了？为何首富的疫苗卖不动了？
国产HPV疫苗一哥万泰生物，主营业务为体外诊断试剂、自动化检测设备、疫苗研发生产及销售。
万泰生物成立于1991年，成立之初主要从事体外诊断试剂业务。直到2001年，钟睒睒控股的养生堂以1710万元收购万泰生物95%股份后，万泰生物开始着手研发针对宫颈癌的二价HPV疫苗。
HPV（人乳头瘤病毒）是一种常见病毒，目前已分离出的HPV达100多型，其中至少14型可导致宫颈癌或其他恶性肿瘤，疫苗种类代表预防病毒亚型的数量，比如二价HPV可预防2种亚型的HPV病毒。
2020年，万泰生物的二价HPV疫苗“馨可宁”上市，这是首个国产二价HPV疫苗，打破了该市场长期被外资企业垄断的局面。
与当时进口的HPV疫苗相比，“馨可宁”适用人群更为宽泛，为9-45岁女性。由于当时进口HPV疫苗供应量严重不足，市场上供不应求，万泰生物的HPV疫苗迅速填补市场空间。
其后，HPV疫苗业务逐渐成为公司最主要的收入来源，2020年-2022年，万泰生物疫苗板块收入分别达到8.65亿元、33.63亿元和84.93亿元，两年增长了近9倍。2022年，公司疫苗收入占比超过75%，毛利率近94%。
但到了2023年情况急转直下，万泰生物的二价HPV疫苗销量大幅下降。2023年半年报显示，疫苗板块的销售收入从去年同期的43.63亿元，跌到今年上半年的33.87亿元，同比下降了22.4%。
销量下滑的最主要原因市场供应多了、竞争加剧了、价格降了。
2022年3月，沃森生物的二价HPV疫苗“沃泽惠”获批上市，作为后来者，价格战是沃森生物抢夺市场份额的重要手段。
2022年起，沃森生物在各地HPV疫苗采购中发起的价格战。2022年5月，江苏省公共资源交易中心发布的采购结果显示，沃森生物以246元/支的价格获得了22400支/瓶的中标量；万泰生物HPV疫苗以329元/支的价格获得了9600支/瓶的中标量。
由于国产二价HPV疫苗竞争加剧，采购价从300元降至200元，又降至百元。2023年8月，广东省政府采购中心的一份公告显示：万泰生物的二价HPV疫苗单剂价格，从329元降至116元，降幅接近65%，同时沃森生物的二价HPV疫苗报价146元的报价落选。
惨烈的价格战，虽然获得了一定的市场份额，但2023年三季度万泰生物的毛利率从去年同期的90.39%下降到76.95%，2020年以来首次跌破80%。另一方面，2022年8月30日，默沙东的九价HPV疫苗适用人群获批扩展至9-45岁适龄女性，同时不断扩张产能，此前供应量不足的情况大幅缓解，九价HPV疫苗的扩龄和增大供应量，也让国产二价HPV疫苗生存空间进一步压缩。
正如万泰生物在业绩预告中所称，公司二价HPV疫苗受九价HPV疫苗扩龄以及市场竞争等因素影响，销售不及预期，导致疫苗板块收入及利润出现大幅下降，其中二价宫颈癌疫苗收入较上年同期下降约42亿元。另外，受需求断崖式减少，导致体外诊断业务及原料相关收入及利润出现大幅下降。
万泰生物换将目前，万泰生物正在研发国产的九价HPV疫苗，2023年6月，万泰生物披露：公司的九价宫颈癌疫苗、新一代宫颈癌疫苗亦在研发中。
2023年12月7日，在“走进上市公司”活动情况的公告中，万泰生物表示，公司九价HPV疫苗三期临床试验正在进行中，2023年11月已完成第八次访视的现场工作，在进行标本检测工作。
12月底，万泰生物在投资者平台回复投资者提问时表示，公司九价HPV疫苗Ⅲ期主临床试验V8期访视的现场工作已完成，正在进行标本检测工作。
随着九价疫苗利好传出，公司股价一度飙升58.55%，从2023年12月15日的48.19元一路上涨，至1月8日涨至最高点88元，不过其后出现大幅调整。
1月9日，默沙东宣布九价HPV疫苗（商品名：佳达修9）的9~14岁女性二剂次接种程序已获得药品监督管理局批准，有分析称此次获批意味的跨国药企开始提供更“低价”的接种方案。
而万泰生物的九价疫苗何时获批尚不得而知，而国产的九价HPV同样竞争激烈，目前国内至少有五家国内企业正在开发九价HPV疫苗，除万泰生物和沃森生物，还有“康乐卫士”、上海博唯生物科技有限公司、江苏瑞科生物，且都正在进入或已进入到临床III期研发阶段。随着各方发力，HPV九价之战也可能会更早到来。
1月16日，万泰生物发生高管变动，董事长兼任总经理邱子欣申请辞去总经理一职，经邱子欣提名、董事会提名委员会审核，董事会同意聘任姜植铭为万泰生物总经理。
对于此次更换总经理的原因，万泰生物表示，系邱子欣根据公司战略发展需要、企业高质量成长需要、干部年轻化需要，决定将主要精力集中在董事长工作职责和公司战略发展上。
资料显示：邱子欣自1997年至今就职于万泰生物，历任董事兼总经理等职务，现任公司董事长，曾从钟睒睒手中接棒。而姜植铭此前深耕于体外诊断领域。2002年至2022年初，姜植铭就职于丹纳赫集团贝克曼库尔特，历任分子诊断全球市场经理、生命科学及临床诊断亚太区市场总监等；2022年初至2023年12月，任武汉联影智融医疗科技有限公司总裁。
由于新任总经理姜植铭有多年在体外诊断行业的任职背景，此次人事变动也被市场猜测或是万泰生物要调整业务重心的信号。
对万泰生物有何看法，欢迎在下方留言。
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