公司发布23年业绩预告，预计23Q4归母1.3-1.8亿，同增79-141%；扣非1-1.5亿，同增72-149%。
预计23年归母6.9-7.3亿，同增50-60%；扣非5.9-6.3亿，同增57-69%。业绩高增主要系①公司积极推进各品牌经营计划的实施，持续提升产品力、渠道力、品牌力、运营力， 报喜鸟 、哈吉斯、宝鸟、乐飞叶、恺米切等旗下所有品牌持续增长，主营业务实现良好增长；②公司持续进行产品创新和升级，提升产品品质，严格控制终端折扣，直营渠道实现快速增长，毛利率实现提升。
优化渠道结构，提升门店运营质量
公司各品牌坚持“成长优先、利润导向”原则，持续优化激励机制，重点关注和提升门店运营质量，促进各品牌实现高质量发展。报喜鸟继续推进大店计划，升级终端店铺形象，优化渠道结构，关闭形像差、低绩效低的店铺，提升整体店铺质量。哈吉斯推进实施大店计划，积极拓展优质加盟商加快渠道下沉，扩大渠道规模。乐飞叶在线下以提升单店业绩为增量目标，线上控制折扣，加快货品消化，优化库存结构。
公司已建立1600多家网点，线下渠道依然是核心渠道，继续坚持稳健拓展渠道。
多品牌矩阵式发展，创新设计拓宽应用场景
报喜鸟实施西服第一品牌战略，坚持“西服做全做宽，休闲做准做精”原则，在产品方面，坚持高品质、高性价比、高科技、创新的产品方向，持续优化升级西服核心品类，做大运动西服等趋势系列。哈吉斯聚焦通勤、假日、运动三大场景，“黑标”高端系列产品获市场认可。乐飞叶精简SKU，加大战略品类的开发力度，提升户外品类占比和功能性面料的使用，强化品牌户外基因。
维持盈利预测，维持“买入”评级
未来公司将继续坚持服装主业，实施多品牌发展战略，各品牌根据发展阶段分别实施相应的经营策略，成熟品牌报喜鸟、哈吉斯和宝鸟坚持稳健发展，成长品牌乐飞叶、恺米切坚持快速健康发展；品牌通过渠道升级、控制终端销售折扣、加强会员销售管理、数字化营销、销售激励等方式促进销售提升店效。我们预计公司23-25年归母净利7.01/8.46/10.40亿元，EPS分别为0.48/0.58/0.71元/股，对应PE为13/11/9x。
风险提示：宏观经济增速和社会消费景气度不及预期；品牌渠道拓展和终端销售不及预期；行业竞争加剧；业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以正式发布的23年年报为准等。
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