事件：12 月4 日国家新闻出版署发布了2023 年11 月份国产网络游戏审批信息，共87 款游戏获得版号。上市公司方面，获批游戏包含完美世界《诛仙2》、游族网络《少年西游记2》、恺英网络《古怪的小鸡》、吉比特《纽扣兄弟》、网易《世界之外》、中青宝《米修斯之印》等；非上市公司方面，重点游戏包括鹰角网络《来自星尘》、移动/客户端/Switch 端三端游戏《落日山丘》以及动漫/小说IP 游戏《斗破苍穹：三年之约》《镇魂街-守护》等。截至目前，本年累计发放873 款国产游戏版号以及58 款进口游戏版号。
11 月国产游戏版号恢复正常发放，游戏板块基本面持续夯实。23 年1 月至11 月共下发10 次国产游戏版号以及2 次进口游戏版号（其中8 月仅下发进口游戏版号）。整体来看，版号审批趋于常态化，国产及进口版号发放数量均超2022 年全年。在此背景下，游戏板块基本面得到持续夯实，根据伽马数据，游戏板块自5 月起受益于新游戏陆续上线以及用户消费意愿的提升，国内游戏市场实际销售收入出现较大增幅，且23M5-8 同比增幅逐渐扩大，分别为16%/24%/37%/40%，且自23M3 以来维持环比正增长。我们认为供给侧复苏有望带动游戏板块基本面持续向好，游戏市场规模有望重回增长通道。
关注优质游戏版号，相关公司业绩确定性进一步增强。完美世界、游族网络、网易等厂商均获得版号，其中完美世界的《诛仙2》为移动及客户端双端游戏，此外“诛仙”IP 下的端游大作《诛仙世界》将于12 月开启压轴测试，有望于2024 年正式上线，公司24 年游戏储备相对丰富，有望迎来产品大年；此外，游族网络《少年西游记2》为公司“少年”IP 下的新作，此外公司首款《三体》IP 游戏预计将于24H1 上线，建议关注公司业绩边际变化。此外，网易、吉比特、恺英网络、中青宝等公司亦获批版号，新品支撑下相关公司业绩确定性有望加强。
投资建议：我们认为当前游戏板块在供给端受政策支持已实现全面复苏，叠加AI 多模态能力快速提升，有望赋能游戏制作、发行、宣传等全流程。游戏行业有望持续受益于基本面边际向好以及AI 应用落地带来的板块估值提升，建议关注游戏储备充足以及AI+应用有望实现落地的公司。
相关标的：腾讯控股；网易-S；三七互娱（维权）；完美世界；吉比特；巨人网络；姚记科技；游族网络；紫天科技（维权）；神州泰岳；中青宝；中手游等。
风险提示：AI 发展不及预期;宏观经济下行风险;AI 应用落地变现不及预期;大模型备案政策风险;游戏版号发放不及预期等。
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