泡财经获悉，12月5日，A股食品饮料板块活跃，天润乳业（600419.SH）收涨5.5%。
据兴业证券12月4日研报，2023基本面温和复苏，食品饮料行业板块估值探底。2023年社零、餐饮、服务业等数据表现均呈温和复苏态势，食饮板块收入稳健增长，同时成本红利下板块利润弹性显现。股价表现主要受政策、基本面、估值影响，年初、6-8月两轮上涨主要系政策积极催化叠加估值低位，4-5月和9-10月两轮回撤系消费环境偏弱。当前板块估值及机构持仓处于相对低位，已充分反应市场偏悲观的预期，向上修复空间大。
天润乳业的主营业务为乳制品的研发、生产和销售，按照产业链上下游划分为牧业养殖、乳品加工和市场销售三大业务板块。公司的主要产品有畜牧产品和乳制品。
今年前三季度公司实现营收20.83亿元，同比增长12.5%；归母净利1.43亿元，同比下滑7.44%；扣非归母净利1.44亿元，同比增长3.92%。单三季度公司实现营收6.94亿元，同比增长12.25%；归母净利0.17亿元，同比下滑63.71%；扣非归母净利0.27亿元，同比下滑35.52%。
据华创证券10月25日研报，天润于周期底部收购新农乳业，夯实疆内地位并进一步扩充奶源。考虑新疆地域的不可复制性及新疆奶源特色突出，疆奶定位实为乳业两强格局下差异化突围的利刃，收购新农后公司经营壁垒得到进一步夯实。但短期来看，一是华创证券预计原奶价格至少至24年第三季度旺季前或仍将延续下行态势，牧业资产经营相对承压，二是财务费用及溢价收购摊销压力短期或将延续（后续可关注转债发行进展），故收购事项带来的业绩扰动短期仍存，预计随着来年起需求稳步修复，牛只处置影响减少，经营有望逐步回暖。
天润乳业曾于2023年8月25日接受3家机构调研，称从短期看，新农并表后对公司利润有一定承压，但是长期而言，能和天润乳业目前业务产生协同效应，是利大于弊的。在疆内市场，新农乳业主要销售区域为南疆当地周边，有助于公司进一步提升在南疆地区的市场占有率，稳固公司新疆乳品龙头地位；在疆外市场，新农乳业所在阿拉尔是浙江省的对口援疆地区，新农乳制品在浙江有一定的销售基础量和品牌口碑。五月开始牛只饲草收购，以往双方存在价格竞争，现在更有利于控制饲草成本。产品方面，其奶粉产品和大包装产品对天润现有产品结构形成有益补充，奶粉业务将避开竞争激烈的婴幼儿配方粉赛道，聚焦中老年奶粉领域，天润乳业现有的八百余家专卖店也是奶粉销售较好的渠道。
（本文数据来源：同花顺iFinD等）
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