本周行情回顾：本周家用电器板块跌幅为2.19%，跑输沪深300 指数0.63 个百分点。从细分板块来看，上周家用电器板块在31 个申万一级行业涨跌幅中排名第27。板块中家用零部件涨幅为0.51%；白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器和照明设备跌幅分别为3.23%、0.05%、1.91%、2.57%、0.13%。
相关个股标的四川九洲、禾盛新材、立达信、高斯贝尔、苏泊尔领涨，涨幅分别为12.32%、8.95%、6.89%、4.81%、3.8%；朗迪集团、德业股份、惠而浦（维权）、海信家电、小熊电器领跌，跌幅分别为9.04%、6.93%、6.38%、5.42%、5.14%。
本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上销额同比下跌10.32%，线下销额同比上涨30.07%。（2）洗衣机线上销额同比下跌7.2%，线下销额同比上涨36.86%。（3）空调线上销额同比上涨10.04%，线下销额同比上涨21.45%。
（4）彩电线上销额同比下跌15.55%，线下销额同比上涨4.73%。（5）集成灶线上销额同比下跌22.24%，线下销额同比上涨27.96%。（6）洗碗机线上销额同比下跌16.81%，线下销额同比上涨1.45%。（7）扫地机器人线上销额同比上涨82.87%，线下销额同比上涨47.11%。（8）电蒸锅线上销额同比上涨21.25%，线下销额同比上涨40.68%。
投资建议：政策预期强化将加快板块轮动，低预期、低估值个股将率先迎来修复，后续三季报表现乐观的个股与细分领域将有阶段性机会，未来随着地产和消费政策逐渐明晰，消费复苏斜率有望在数据端逐步体现和验证，家电复苏势头有望延续。关于细分领域和个股，我们认为，第一，内外需温和复苏前提下，成熟品类在优胜劣汰的长期趋势下市场向头部集中，头部企业成长α有望凸显。第二，新消费样态有望催化新赛道爆发，如咖啡机、电动滑板车、智能穿戴等，早期已有布局或具备协同优势的企业有望受益。第三，随着美国加息进入尾声、海外去库存成效显现，以自主品牌为主的出口型企业有望受益。第四，机器人和储能赛道长期空间明确，家电转型企业有望吸收早期发展红利。第五，地产、消费、换新等多重利好兜底白电需求，基本面有望保持稳健，具备强内驱力企业有望收获超预期表现。我们重点关注小家电板块：1）厨小电：相关标的有创新能力强、品牌升级明确的小熊电器；2）个护电器：重点推荐产品升级持续兑现、品牌优势稳固的飞科电器；3）扫地机器人：重点推荐内销份额提升、外销复苏弹性明确的石头科技，建议家用和商用机器人齐头并进的科沃斯；4）白电：重点推荐利润弹性较大的海尔智家，相关标的有美的集团、格力电器等；5）创新品类：重点推荐全球短交通龙头九号公司，咖啡机相关标的有比依股份等。
风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险
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