业绩总结：世纪天鸿发布2023年三季报。报告显示，公司2023年前三季度实现营业收入3.7 亿元，同比增长23.4%；归母净利润3139万元，同比增长14.4%；扣非归母净利润2960 万元，同比增长23.4%。单三季度实现收入2.2 亿元，同比增长22.8%；实现归母净利润2386 万元，同比增长19.7%。
积极布局AI教育，AI 产品研发落地稳步推进。公司结合人工智能技术，思考“AI+教育”的终极形态与发展路径，布局多款AI教育产品，并且在用户侧已初见成效。1）Q3，公司小鸿助教3.0 全新升级发布，新增行业内领先的AI 作文批改功能，以及教案生成功能升级，目前已覆盖高中9 大学科、实现与教材完全同步；同时小程序版增加6大应用场景，满足日常教学、办公各种需求。2）公司所投资的笔神作文在AI作文批改领域持续突破，截至Q2 末笔神作文APP 注册学生用户超过1600 万，月活用户180 万。3）上半年公司成立了北京浩扬志鸿科技有限公司，向学校师生提供“技术平台+内容资源+教研服务”三位一体的数字化校本综合方案，目前正在稳步推进中。
坚持内容研发是第一重点工作，通过“服务+产品”模式，推动业绩持续增长。
内容研发是2023 年公司的第一重点工作，通过优质的教研服务实现对学校的强吸引，持续提供给伙伴的教研服务支持和保障，实现强服务，驱动市场的新动力（维权），实现学校、伙伴与世纪天鸿三方的合作共赢。Q3，公司全力打造新版《高考蓝皮书》、《高考总复习优化设计（二轮用书）》、《高中同步学案优化设计》、新主题版《时文选粹》等系列图书上市；同时加强对新课标、新教材、新高考深度创新研究，加快产品增值资源的升级步伐。
践行此事躬行，加强教研深度。2023 年前三季度，公司在全国组织教研服务活动500 场次，服务覆盖23个省份；同时组织300 余位专家教师，全力打造专业化教研专家团队，深入教学一线挖掘需求，做更有深度的教研。
盈利预测与投资建议：预计公司23-25 年EPS 分别为0.13 元/0.15 元/0.16 元，对应PE 分别为86/72/67。公司作为民营出版龙头，教育AI稳步推广有望进一步打开增长空间，未来三年净利润CAGR 为18.6%，维持“持有”评级。
风险提示：双减政策带来教辅需求不确定性的风险；教育AI系统研发及销售进展不及预期的风险；市场竞争恶化的风险。
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