民生证券:天地源销售平稳拓展不及预期,维持“推荐”评级

民生证券:天地源销售平稳拓展不及预期,维持“推荐”评级
2023年10月31日 16:19 地产k线

乐居财经 李礼10月31日,民生证券发布天地源(600665)2023年三季报点评。

营收同比提升,利润水平缩幅较大。截至2023年三季度,公司实现52.12亿元的总营收,同比提升32.83%;截至2023年三季度,公司实现归母净利371.06万元,同比下降94.53%,主要或与公司进入高获地成本项目结算周期相关。随着2024年结转2022年获取的项目,公司利润水平或将得以好转。

销售规模保持稳定,土地获取不及年初计划。截至2023年三季度,公司实现合同销售面积43.95万方,同比下降3.30%,合同销售金额82.91亿元,同比增长1.10%,销售规模稳中有升;根据2022年年报,公司计划2023年以竞拍方式储备土地计容建面约45万方,截至2023年三季度,公司权益新增房地产计容建筑面积22.26万方,仅完成土地拓展计划的49%。

公司定增获股东大会通过,负债结构有待调整。2023年10月21日,公司定增申请获股东大会通过,拟向不超过35名机构投资者、境内自然人定增募资不超12.5亿元,发行数量为2.59亿股,用项目建设和偿还金融机构借款,定增实施后公司负债结构或将得以优化。

投资建议:母公司端:公司作为西安唯一上市的国资房地产开发公司,具备以西安为中心的西部市场深耕优势;融资端:公司定增方案获股东大会通过;销售端:截至2023年三季度公司销售面积和金额平稳;投资端:目前拿地成本相对较低。预测公司2023-2025年营业收入达112.43亿元/118.33亿元/125.18亿元,2023-2025年PE倍数为6/5/4。随着融资政策宽松、需求端逐渐修复,我们认为公司无论在开发能力还是拓展能力方面均具备较大优势。维持“推荐”评级。

风险提示:负债率上升风险,西安市场下行风险。

相关公司:民生证券,天地源sh600665

现在送您60元福利红包,直接提现不套路~~~快来参与活动吧!
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间

7X24小时

  • 11-08 康希通信 688653 --
  • 11-07 夏厦精密 001306 --
  • 11-06 泰鹏智能 873132 8.8
  • 11-02 中邮科技 688648 --
  • 11-01 纳科诺尔 832522 15
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部