投资要点
事件：公司披露2023年三季度报告，Q3业绩同比大幅增长。公司2023年Q3营业收入62.40亿元，同比+5.26%，环比+8.25%；归母净利润1.65亿元，同比+35.16%，环比+26.37%；扣非归母净利润1.55亿元，同比+17.17%。公司2023年Q1-Q3营业收入为171.27亿元，同比+7.18%；归母净利润为4.14亿元，同比+3.74%；扣非归母净利润为3.70亿元，同比+7.67%。公司三季度业绩同比环比大幅增长。
更改募资资金投向年产150万只绿色超轻质铝合金车轮智慧生产线项目通过，未来铝合金车轮产能有望继续提升。公司于2023年9月28日召开第五届董事会第九次会议、第五届监事会第九次会议，2023年10月16日召开2023年第五次临时股东大会审议通过了《关于缩减部分募投项目并将剩余募集资金用于新项目的议案》，同意公司缩减2021年发行股份购买资产的募集配套资金投资项目之“新型轻量化铝合金材料制造项目”使用募集资金规模，并将“新型轻量化铝合金材料制造项目”剩余募集资金10,000.00万元投资于更为适合公司发展的“年产150万只绿色超轻质铝合金车轮智慧生产线项目”。公司更换资金投向后，未来公司铝合金车轮产能有望继续提升。
一体化压铸方兴未艾，免热处理合金材料前景广阔。汽车轻量化需求使得一体化压铸成为发展趋势，一体化压铸迎来高速增长期，渗透率有望持续提升。免热处理合金材料是一体化压铸重要的上游原材料， 立中集团 实现了该材料的国产化，打破国外垄断。公司在免热处理合金技术领域技术成熟，国际市场竞争力强，并完成FTO报告，保证公司免热合金材料下游市场的顺利应用，推动整车厂和压铸厂深入合作。
盈利预测：随公司铝板块及锂电材料板块产能扩张、产能利用率提升，预计公司2023-2025年营业收入分别为228.34/287.01/353.14亿元。归母净利润分别为6.43/9.08/11.77亿元，对应PE20.64/14.62/11.29倍，公司作为上游铝合金龙头企业，估值有望随利润持续向上，维持“买入”评级。
风险提示：公司产能扩张不及预期；铝合金行业竞争加剧超预期；公司产品研发配套不及预期
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