事件：2023 年10 月20 日晚，公司发布2023 年三季报。2023 单三季度，公司实现营业收入13.92 亿元，同比增长1.03%；实现归母净利润2.18 亿元，同比减少11.51%。
Q3 单季度营收增速回正，出现环比改善，彰显经营稳健。2023 单三季度，公司实现营业收入13.92 亿元，同比增长1.03%，相比2023Q2 的-0.43%的同比增速，出现了环比增速改善，体现出公司经营的稳定性。
研发投入高增长带来利润端短期压力，同时为未来业务奠定基础。公司仍处于汽车智能化、机器人等产业景气度高企阶段，需要较高研发投入为未来万物智慧互联化趋势做准备。而随着ChatGPT 的出现，大模型则为行业带来颠覆性的创新变化。2023 单三季度，研发费用较上年同期增加16,466.60 万元，增长30.50%，主要系报告期内公司在大模型、自动驾驶、机器人方面的研发投入增加所致。
产业卡位稀缺优异，公司有望核心受益于汽车智能化大浪潮。虽然汽车也是C 端消费级产品，然而车规级产品极高的安全要求，以及汽车OS 极高的复杂度，为中科创达带来较高进入壁垒。随着汽车智能化不断开展，软件定义汽车将成为未来的大趋势。汽车软件模块数量与相互协同的增加提高了汽车OS 的开发难度，需要更专业的独立第三方OS 厂商来提供服务，因此公司有望在汽车行业这一历史性产业变革的快速迭代期获得持续发展的机会，核心受益。
维持“买入”评级。智能网联汽车、智能物联网、智能软件等赛道市场空间巨大，公司作为领先的智能操作系统产品和技术提供商，具备全球视野、深厚客户基础、丰富人才储备。我们预计公司2023E-2025E 年归母净利润分别为8.5/10.96/14.50 亿元。维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险；智车智能化推进不及预期的风险；知识产权风险；疫情持续产生负面影响的风险；测算、假设存在误差风险。
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