投资要点
市场与板块表现:本周基础化工和新材料板块表现偏弱,子版块普遍下跌。
基础化工涨跌幅为-3.86%,跑赢沪深300 指数0.31%,在申万一级行业中排名第19 位。新材料指数涨跌幅为-4.26%,跑输沪深300 指数0.09%。观察各子板块,行情普遍下跌,锂电化学品下跌0.77%、膜材料下跌4.41%、可降解塑料下跌4.46%、OLED 材料下跌4.82%、有机硅下跌5.43%、碳纤维下跌6.31%、半导体材料下跌7.83%。
观察估值,新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为17.77 倍,处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为22.9 倍(31%,近三年分位数水平);碳纤维市盈率为26.81 倍(0%);锂电池市盈率为20.48 倍(0%);锂电化学品市盈率为18.17 倍(11%);半导体材料市盈率为79.06 倍(0%);可降解塑料市盈率为29.31 倍(92%);OLED 材料市盈率为倍(0%);膜材料市盈率为285.98 倍(100%)。
从交易拥挤度情况看,当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.49%,处于近两年10.0%分位数水平,膜材料、有机硅和锂电化学品等版块具备显著的配置优势。
超九成个股下跌:上周新材料板块中,实现正收益个股占比为8.11%,表现占优的个股有帝科股份(16.42%)、星源材质(8.71%)、新纶新材(维权)(7.35%)等,表现较弱的个股包括冠石科技(-18.83%)、雅克科技(-15.23%)、金城医药(-14.37%)等。
机构净流入的个股占比为8.11%,净流入较多的个股有帝科股份(1.26 亿)、新宙邦(0.78 亿)、星源材质(0.59 亿)等。78 只个股中外资净流入占比为30.77%,净流入较多的个股有雅克科技(1.28 亿)、天赐材料(0.61 亿)、南大光电(0.34 亿)等。
行业动态
行业要闻:
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印度推出PLA 饮用水瓶
和远气体新增电子级硅烷项目
海利得设立产业投资基金
投资建议
新材料是化工行业未来发展的重要方向,重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级,随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持,我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑:1)国产替代;2)政策推动;3)消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的,重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块,维持行业“领先大市-B”评级。
重点关注板块及标的:
半导体材料:【金宏气体】民营工业气体龙头,大宗气体及电子特气双轮驱动。
【中巨芯】国内湿电子化学品领先者,电子特气及前驱体或成为新增长极。
可降解材料:【海正生材】率先实现聚乳酸量产突破,可降解塑料下游市场前景广阔。
生物基材料:【凯赛生物】全球长链二元酸龙头,招商局入股共拓生物基尼龙新市场。【华恒生物】L-丙氨酸技术全球领先,构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。
催化剂:【凯立新材】贵金属催化剂应用广泛,强研发能力驱动下游应用推陈出新。
吸附分离材料:【蓝晓科技】国内吸附分离材料龙头,盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。
高性能纤维:【海利得】国内差异化涤纶工业丝领军者,越南基地扩展加速全球化步伐。【泰和新材】国内芳纶龙头,芳纶涂覆有望贡献业绩增量。
风险提示
原材料价格大幅波动的风险;政策风险;技术发展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。
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