天风机械朱晔：创世纪——数控机床龙头轻装再启航，3C设备地位稳固，通用设备新品贡献增长动能|机床_新浪财经

国内数控机床龙头，中高端机床产销量居首。轻装再启航：剥离精密结构件，聚焦高端智能装备，盈利能力持续修复。机床十年替换周期已至，高端机床国产替代是主旋律。3C设备地位稳固，通用设备新品多点开花贡献增长动能。

1.创世纪：领先的高端智能装备解决方案服务商，剥离传统业务完成转折蜕变1.1.数控机床龙头企业，剥离原核心业务快速切入新赛道数控机床龙头企业，行业领先高端智能装备整体解决方案服务商。广东创世纪智能装备集团股份有限公司主营业务为高端智能装备业务，主要产品为中高端数控机床，旗下机床核心品牌有台群精机、宇德、赫勒，广泛应用于高精尖领域、新能源领域、通用领域，以及3C领域。剥离精密结构件传统业务，通过并购快速切入高端数控机床行业。创世纪前身劲胜精密于2003年成立、2010年在创业板挂牌上市，原主营业务为消费电子精密结构件。2015年，原上市主体东莞劲胜精密通过发行股份和支付现金的方式收购深圳创世纪机械100% 的股权，由此快速切入高端数控机床行业。创世纪机械专业从事自动化、智能化精密加工设备的研发、生产、销售，核心产品为中高档数控机床、自动化生产线，在市场占有率、客户资源、规模效应和售后快速响应等方面处于行业领先地位。2018年，下游消费电子市场发生变化，精密结构件业务出现巨额亏损，劲胜智能对精密结构件业务进行整合与剥离，聚焦高端智能装备业务。2020年，公司更名为创世纪，基本完成精密结构件业务剥离工作。

1.2.依托高端数控机床，聚焦发展核心领域，培育突破高精尖公司核心产品数控机床被称为“工业母机”，是制造机器的机器，是制造业的“心脏”、工业体系的基石，为我国重要基础性产业。我国在中高档数控系统研究开发方面取得了长足的进步，近年来实现了进口替代。公司已实现高端机床核心部件刀库90% 功能以及主轴30% 功能的自主设计，并可从合作供应商取得相应配件。数控机床下游应用行业广泛，包括消费电子、精密模具、汽车和通信等行业，公司产品主要应用于高精尖领域、新能源领域、通用领域与3C领域，通用领域为公司业务增长关键驱动力，3C领域为传统优势领域。

1.3.财务数据：业绩短期承压下行，降本增效进行中

营收、盈利短期承压，有长期发展空间。

近年来公司业绩波动较大，主要原因为公司业务整合，剥离原核心业务，及下游市场增速放缓。

2022年度，受到宏观经济环境影响，机床行业企业的生产经营普遍受到影响，公司营收和归母净利润再次出现下滑，当年营收、归母净利润分别为45.27、3.35亿元，同比分别下降13.97%、32.94%。

2023年上半年，公司营收、归母净利润持续承压，主要受业务结构变化影响，毛利率较高的3C业务占比下降、毛利率相对较低的通用业务占比上升。而当前通用领域数控机床集中度尚不高，随着公司产品市场占有率的提高和产品持续升级换代，议价能力、盈利能力有望回升。

2.高端机床国产化刻不容缓，国产五轴机床市场将充分受益于产业转型和需求升级

我国机床市场大而不强，机床产值、机床消费额均位列世界首位，而机床数控化率较低、高端机床依赖进口的问题仍然存在，中低端产品竞争较为充分，而高端机床依赖进口。

工业母机是工业现代化的基石，是国家制造业战略安全的重点方向，高端数控机床自主可控是重要环节，高端机床国产替代是主旋律。

同时，机床作为通用机械设备服役年限一般为10年，2010-2014年我国金属加工机床产量基本在99-112万台，为机床上一轮周期高点，因此目前阶段国内存在较大的更新换代需求。

3.创世纪：3C领域地位稳固，通用领域新品持续贡献增长动力1）3C领域：钻攻机是创世纪在3C领域的拳头产品，2022年累计销售量超过9万台，基本已实现下游3C核心用户的全面覆盖；此外钻攻机向高端医疗、新能源汽车等新兴非3C领域不断突破，2022年销量突破 5,000 台，同比增长 40%，发展赛道进一步拓宽。

2）通用领域：全面开拓龙门加工中心、卧式加工中心、数控车床等系列产品，年出货量显著增长，五轴高端机床开发工作稳步推进，多款产品研制成功顺利下线；公司在通用领域的业务呈现出多点开花的态势，贡献强劲增长动能。

创世纪核心竞争力：产销规模断层第一，研发创新能力强大公司产销规模市场最大，规模优势显著，生产基地建设进一步助力规模扩大。根据我们测算，在上市数控机床企业中，创世纪生产和销售规模处于断层第一的地位。2022年公司共生产1.94万台并销售2.30万台各式数控机床产品，超过第二、第三名的总和，规模经济显著，公司产品平均单价约为19.3万元/台。排名第二和第三的数控机床生产企业秦川机床和沈阳机床分别生产1.02和0.64万台、分别销售1.04和0.84万台机床，平均单价分别为20.8和12.9万元/台。

秉持技术为本，研发团队规模行业领先。公司具备行业领先且可持续、高质量的研发技术创新能力，每年持续投入大量研发资源，近三年累计研发投入超过5亿元，绝对金额在机床行业上市公司中处于领先地位。公司研发能力规模优势明显，根据企业年报，公司2022年研发人员维持在400人以上，与同行业其他公司相比，公司研发人员储备非常充分。