9月以来，受诺和诺德和 礼来 股价大涨刺激，“减肥药”成为资本市场新的热门话题。与此同时，国内企业也纷纷布局这一热门赛道，涉及 原料药 、CXO服务和药物研发等产业链环节。
在情绪带动下，“减肥药”概念集体大涨。其中，常山药业成为“最靓的仔”，短短10个交易日累计涨幅翻倍；9月25日，常山药业盘中20%涨停。
常山药业为什么大涨？
“公司艾本那肽与司美格鲁肽同为GLP-1类药物，艾本那肽是利用药物亲和力与力偶合物技术，将艾塞那肽进行化学修饰后，与重组人血白蛋白结合形成的GLP-1长效制剂。目前，艾本那肽已进入三期临床试验，受试者已经全部入组。”
简单来说，就是常山药业在研发跟诺和诺德同类药物，成为“减肥药”阵营中的一员！
乍一听，市场炒作常山药业似乎合情合理。但是，别着急。
面对股价异常波动，常山药业曾多次发布辟谣公告：
“公司目前开展的艾本那肽临床试验，适应症为治疗2型糖尿病，不涉及肥胖适应症，公司未开展艾本那肽针对肥胖或减重的临床试验。”
一句话，虽然都是GLP-1类药物，但常山药业研发的并不是减肥药！
最有意思的是，不是“减肥药概念”的常山药业遭到爆炒，反而市面上已有的“减肥药”却备受冷落。
截止到目前，国内共有两款GLP-1减肥药获批上市，分别是仁会生物的贝那鲁肽注射液和 华东医药 的利拉鲁肽生物类类似药，均于今年7月获批上市。其中，华东医药作为上市公司，股价并没有上涨的迹象，大家可以细品。
说白了，还是炒概念，且越不正宗资金越青睐！
咱们再看公司基本面。
今年上半年，常山药业营业收入8.2亿元，同比下降28.45%；净利润-1.56亿元，同比下降340.7%，由盈转亏。另外，有一点需要特别说明的是，2019年-2022年，常山药业的净利润都在2亿元左右浮动，但是2022年却只有1751.35万元，近乎于暴雷。
2019年-2022年，常山药业毛利率分别为73.09%、68.67%、58.18%和44.42%，逐年大幅下跌；今年上半年，这个数字为38.11%，继续呈下滑趋势。
毫不客气地说，主要从事 肝素 原料药和制剂药研发的常山药业，基本面可谓是一塌糊涂。也正因为这样，公司股价上一轮高点还是2015年，距今已经八年时间过去。而且，单就股价来说，在这一轮上涨前，常山药业较2015年跌幅仍高达75%。
所以，常山药业股价的暴涨，压根就没有基本面做支撑！
最后，可能很多人都知道，目前市场炒的都是题材概念，不过，大家还是比较关心，那就是减肥药的市场空间到底有多大？
明面上看，根据 摩根大通 的预测，到2030年中国减肥药物市场规模将达到149亿美元，市场前景巨大。但是，这也是一个极度内卷的市场。截至8月，我国共有106个GLP-1类减肥药的临床试验项目，其中，中国企业有43个，像 信达生物 、 信立泰 等企业目前都处于III临床阶段。
尽管说这类药物大概率没有集采风险，但如此内卷的市场，极有可能大家都赚不到钱。而且，也都还处于期货阶段。
所以，上涨固然值得高兴，但是，能不能把收益带走，就不得而知了。
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