调研时间：2023年9月13日
调研对象：聚灿光电（300708）
调研作者：包一南
01公司概况
聚灿光电（300708）于2017年10月16日在深交所上市，公司主营业务为化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务，主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片，主要应用于显示背光、通用照明、医疗美容等中高端应用领域。
2023上半年度，公司实现营收11.99亿元，同比增长19.21%；实现归属净利润2,507.25万元，同比减少41.59%。
02参会确认
9月11日，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料，并通过电话确认参会事宜，工作人员表达了对浑水调研的欢迎。
03现场见闻
本次会议在公司总部苏州市工业园区月亮湾路15号中新大厦举行。由于议案较为简单，会议流程在15分钟内结束，会后与浑水调研进行了近1个小时的交流。值得一提的是，公司温馨地为每位参会人员都准备了一杯瑞幸咖啡。
04议案分析
本次股东会主要审议《关于修订公司相关制度的议案》《关于拟增补第三届董事会非独立董事的议案》《关于调整闲置自有资金现金管理额度的议案》三项议案，均获得通过。
05出席情况
会议由董事长潘华荣先生线上主持，公司董事、监事、高级管理人员、公司聘请的见证律师及相关人员等出席了本次会议。现场小股东仅浑水调研一家。
06现场交流
问1：公司在半年报中称你们的产品位于LED产业链上游，技术门槛和附加值均较高，但是毛利率为什么这么低（不到10%）？目前照明LED芯片的市场竞争是不是很大？
答：2022年受疫情和国际形势不稳定的影响，行业毛利率下滑较为明显。这只是暂时性的，一季度由于春节放假，为公司营收淡季，二季度净利润已经扭亏为盈，毛利率也在逐步提升。通过国家调控，不断地刺激消费，同时公司不断加强技术提升、产品结构调整，毛利率提升空间很大。
问2：LED相关产品、包括配件的价格都比较透明，公司怎么样去提升产品利润？
答：我们一直在降本增效，注重精细化管理，我们研发资金投入占比很高，研发人员的投入，包括研发设备的投入在行业内也是占比比较大的。另一方面，LED应用领域不断扩大，很多应用热点被激发，消费者需求提质提量，有利于增加利润。
问3：随着同业大幅扩产Mini/Micro LED芯片，募投项目达成后毛利率会不会出现下滑？这个领域的产能会不会出现过剩？
答：公司一直坚持“聚焦资源，做强主业”的发展战略，募投项目的推进将按照公司的战略规划和布局有序安排。竞争是肯定存在的，最终看谁的性价比，产品性能更好，这个通过数据就可以直观的看出来我们的实力和盈利能力。
产能过剩对我们来说不会出现。和同业比，我们公司持续满产满销，产能利用率维持高位，库存也处于行业低位，因此就公司来说不会出现产能过剩的情况。
（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）
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