半年报收入增幅20.6%、业绩增幅28.4%。公司公布半年报，上半年营收收入22.69亿元，同比+20.6%，归母净利润2.76亿元，同比+28.4%，扣非净利润2.21亿元，同比+14.3%，经营性活动现金净流量1.48亿元，同比+16.5%。测算2023Q2公司实现营收13.37亿元，同比+23.7%/环比+43.4%，2023Q2实现归属净利润1.90亿元，同比+33.7%/环比+123.9%，2023Q2扣非归属净利润1.46亿元，同比+20.5%/环比94.7%
新能源业务收入高增长，下游需求高景气。公司生产低压电器作为用电负载的前端设备，产品品类包括终端电器、配电电器、控制电器及智能家居电器等。上半年终端电器营收5.9亿元（+1.0%）、配电电器营收13.7亿元（+26.8%）、控制电器2.1亿元（+38.4%）、智能电工1.0亿元（+45.0%）。下游领域收入增幅较大的为新能源行业（风光储）、工业建筑、工商建和工控。其中新能源行业收入增幅达到50%，已成为占比最大的下游应用领域。去年良信光伏低压开关销售额居行业首位，国内市占率过半。今年上半年国内光伏新增并网量达到78.4GW（+154%）、风电新增并网量22.9GW（+77%）、新型储能新增投运规模超过17.7GWH（超去年全年），风光储领域呈现高景气需求。下游领域收入承压的行业为通讯和地产（剔除智能电工），业务收入受客户结构和基站建设等影响有所下滑。
盈利能力持续上升，降本效果明显。上半年公司综合毛利率达到33.34%（同比+1.3pcts）、净利率达到12.15%（同比+0.7pcts），其中2023Q2综合毛利率34.47%（同比+3.3pcts/环比+2.7pcts）、净利率14.25%（同比+1.1pcts/环比+5.1pcts）。毛利率的提升，一方面源自收入结构的改善，工控、工建及工商建等高毛利率行业收入占比略增。
更重要的一方面，源自公司产品及物料“归一化”后，缩减SKU提升规模效应导致的降本效果。此外，原材料价格的稳定，以及公司部分风光储产品的合理上调价格，也增厚了毛利率表现。公司此前年度的高毛利率表现得益于产品差异化策略，未来将以精细化生产策略通过规模效应继续优化毛利率表现。
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