东方财富证券：给予博实股份增持评级|博实股份_新浪财经

东方财富证券股份有限公司近期对博实股份进行研究并发布了研究报告《动态点评：新订单增势强劲，业绩有望持续兑现》，本报告对博实股份给出增持评级，当前股价为18.5元。

博实股份(002698)

【事项】

近日，公司公告5份重大合同：合同金额总计44842.68万元人民币。其中，母公司为40446.68万元，全资子公司博实智能4396万元。

【评论】

公司在手订单充裕，业绩有望持续兑现。公司长期致力于智能制造装备及相关工业服务领域，在主要产品应用领域形成了突出的竞争优势。同时，公司通过持续的技术研发与创新，实现了产品多品类扩张。除近期合同外，据公司公告，截止2022年底，公司在手订单金额为62.02亿，其中，智能制造装备类48.58亿元，工业服务类10.14亿元，环保工艺与装备类3.30亿元，当前在手订单充裕，随着项目逐步落地交付，业绩有望持续兑现。

深挖客户需求，由点及面不断提升价值。公司进入新行业、新领域，通常以关键单机设备（“点”）切入；在突破性解决行业痛点后，快速组成自动化生产线（“线”）；随着技术的积累和对行业理解的深入，进而完成智能制造整体解决方案与服务（“面”），通过此路径不断提升单一客户价值量。如公司在石化后段领域设备供应中，针对客户痛点需求，不断研发新产品，在电石矿热炉领域高温特种作业机器人的基础上，持续研发面向硅锰、硅铁、工业硅炉等矿热炉领域的机器人，并通过单设备供应到整线自动化，最终到智能工厂的改造升级，订单价值量不断提升。随着公司在粮食、建材、食品、医药等新行业的突破，市场空间呈数倍扩大，有望不断打开增长天花板。

参股公司顺利上会，有望增强协同效应并带来投资收益。1）博隆技术（参股19.2%）：6月29日上市获交易所审核通过，公司专注于气力输送系统产品及技术的研发、生产和销售，气力输送系统效率高、占地少、经济无污染，有较大存量替换空间和新建项目空间，其上市有望增强与公司的资源协同效应，并带来投资收益。2）思哲睿（参股13.5%）：6月1日上市获交易所审核通过，公司专注于微创腔镜手术机器人领域的研发、生产和销售。据中商情报网数据，2023年我国腔镜手术机器人市场规模有望达到47.8亿元，其业绩向好有望为公司带来向上弹性。

【投资建议】

短期，公司在手订单充裕，新订单不断增加，随着订单逐渐完成交付，业绩有望持续兑现向上；中长期，公司在粮食、建材、食品、医药等新行业产品积极布局，有望持续带来业绩增长动能。我们预计公司2023-2025年营收分别为33.07、40.82和49.59亿元，归母净利润分别为7.37、9.39和11.92亿元，对应EPS分别为0.72、0.92和1.17元，对应PE分别为27、21和17，给予“增持”评级。

【风险提示】

新业务研发及开拓不及预期

下游需求不景气

行业竞争加剧

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.17亿，根据现价换算的预测PE为26.38。

最新盈利预测明细如下：