事件:公司发布2023年半年报，上半年实现营收2.57亿元，同比增长8.39%；实现净利0.28亿元（扣非0.20亿元），同比增长30.95%（扣非同比增长95%）。23Q2单季度实现营收1.46亿元，同比增长22.14%；实现归母净利润0.24亿元，同比增长275.54%。
收入增长、费用率下降是业绩改善主因。报告期公司销售毛利率、净利率分别为47.17%、10.32%；收入增长是公司业绩改善的主因，同时公司期间费用率小幅下降2.3个百分点至37.04%，ROE(加权)小幅提升至1.29%。报告期公司收现比93.89%，经现净额-0.50亿元，现金流仍有较大改善空间。报告期公司资产负债率处在22.24%，的较低位置，有货币资金10.78亿元，财务费用延续负值状态，未来资本开支有较大的利用空间。
新能源车检测标准落地在即，公司检测设备迎业绩反转。公司是在用车检测设备龙头，2020年和2022年两次机动车检测新政放宽机动车强制检测要求，导致近年公司业绩下滑，政策影响有望在今年见底，2023H1公司车检系统营收1.48亿，同比增长1.11%，毛利率53.80%，同比提升5.45个百分点。
2023年6月30日，《新能源汽车运行安全性能检验规程》征求意见稿发布，拟对新能源车电池、驱动电机、电控系统、电气等运行安全性能进行补充检验，新的检测项目将带来设备采购需求的大幅增长。公司已有设备和技术研发储备，公司作为标准制定的参与者，标准的落地实施将助公司检测设备迎来业绩拐点。
运营服务：打造检测服务连锁品牌，迎快速扩张期。报告期公司检测运营服务0.60亿，同比增长5.62%；检测运营增值服务合计0.28亿，同比增长12.59%。近年公司大力布局机动车检测运营服务市场，实现机动车检测服务连锁经营品牌是公司的战略目标。
截至2022年底，公司直接运营的检测站数量为41家。2023年以来，公司新增收购11家检测站，继续重点拓展机动车检测运营服务市场，加速检测站并购进程。
未来公司将充分发挥公司在机动车检测服务市场的实力和优势，持续深耕机动车检测服务领域，同时，通过经营品牌连锁检测站，成为国内领先的机动车检测服务专业机构，进一步提升公司在机动车检测运营服务行业的影响力，增强公司核心竞争力。
投资建议：预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.58/1.39/2.24亿元，对应EPS分别为0.26/0.61/0.98元/股，对应PE分别为66x/28x/17x，新能源车检测标准落地在即，公司大力拓展检测运营市场的同时，积极布局换电设备、一体化压铸智能装备等新兴产业，成长性可期，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示：新能源车检测标准实施不及预期；公司运营项目拓展不及预期。
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