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干旱带来加拿大新季菜籽减产预期
2023/2024年度，全球菜籽预计产量稳中上调，但由于天气干旱，影响菜籽产量，可能会导致加拿大、澳大利亚菜籽减产预期升温。
美国农业部在7月供需报告中将2023/2024年度全球菜籽产量上调21万吨至8742万吨，但仍同比下降1.04%。
其中，主要调减了欧盟菜籽产量至2020万吨（-80万吨），调增乌克兰菜籽产量80万吨至400万吨。加拿大和澳大利亚菜籽预期产量未作调整，但两国的潜在干旱威胁或使菜籽减产预期进一步升温。
加拿大菜籽的减产预期进而影响到了现货市场，其中西北欧菜油受到加拿大菜籽减产预期支撑周度涨幅超5.0%。
国内库存增库趋势不减
国家粮油信息中心数据显示，上周国内豆粕库存保持稳定。上周国内油厂压榨量大幅提高，但下游豆粕提货较好，豆粕库存基本保持稳定，仍处于历史同期相对低位。
7月14日，国内主要油厂豆粕库存66万吨，周环比持平，月环比增加11万吨，同比减少40万吨，比过去三年同期均值减少36万吨。
国内库存方面，三大油脂合计库存周度环比下降3万吨。油脂库存走势反转，棕榈油由于进口增加及消费淡季，进入增库存阶段，周度累库接近3万吨。豆油由于压榨开机下调小幅走低，但是不影响增库趋势。菜油进入去库阶段主要是菜籽压榨亏损，关注后续加拿大菜籽减产预估路径调整。
总的来说，国际方面，美豆新作面积同比减少、美豆及加菜籽产区干旱，后续可以关注加拿大菜籽减产预估路径调整。国内方面，上周大豆压榨量有所回升，大豆继续大量到港，中期国内豆油库存预计继续回升；国内棕油近期库存继续回升，8月船期进口预计也相对充足；国内菜油近期库存继续回落，中期库存将不断下降。
（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）
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