天风证券-基础化工行业：欧盟“碳关税”正式通过，正丁醇、辛醇价格上涨-230507|欧盟_新浪财经

本周重点新闻跟踪

　　近日，欧洲议会投票通过了碳边境调节机制(CBAM)，标志着欧盟CBAM走完了整个立法程序正式通过。据悉，欧盟CBAM的主要内容是，在货物贸易进出口环节中，欧盟将针对碳排放水平较高的进口产品征收相应的费用或配额，因而被称作欧盟“碳关税”，将涵盖铁、钢、水泥、铝、化肥、电力、氢等商品，以及特定条件下的间接排放。同日，欧洲议会正式批准了欧盟排放交易系统(ETS)改革方案，该方案提高了减排目标，即到2030年，ETS涉及的行业温室气体排放量必须较2005年的水平削减62%，较此前欧盟委员会提议的目标高出一个百分点。根据修订后的ETS，免费排放配额将从2026年起逐步取消。

本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价下跌7.1%，为71.34美元/桶。

　　重点关注子行业：本周醋酸/固体蛋氨酸价格分别上涨1.7%/0.3%；轻质纯碱/重质纯碱/聚合MDI/DMF/电石法PVC/乙二醇价格分别下跌4.7%/2.5%/2.3%/1.8%/0.8%/0.2%；尿素/乙烯法PVC/氨纶/粘胶短纤/橡胶/液体蛋氨酸/有机硅/烧碱/粘胶长丝/钛白粉/VE/VA/TDI/纯MDI价格维持不变。

　　本周涨幅前五子行业：吡蚜酮（+22.4%）、正丁醇（+15.6%）、辛醇（+15.1%）、DOP（+9.2%）、丙烯酸丁酯（+9.1%）。

　　正丁醇：本周正丁醇市场大幅上涨。一方面：山东主流厂家意外停车检修，市场现货减少，加之工厂库存不高，市场持货商挺价限量出售，场内推涨气氛浓厚，市场交投区间大幅上涨；另一方面：节前下游工厂对市场存看空预期，厂家对原料储备并不充足，故下游刚需备货氛围尚可，因此，在供需支撑下，正丁醇市场价格大幅上扬。

　　辛醇：本周辛醇市场宽幅跳涨，主要利好因素来自供应端：五一假期期间，山东主流厂家意外停车检修，涉及产能占辛醇总产能的16.13%，市场现货缩减，场内供应紧张，辛醇厂家挺价惜售，市场交投区间大幅增涨，下游厂家在供应端的利好带动下，入市刚需补货氛围尚可。

本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周下跌1.55%，沪深300指数较上周下跌0.3%。基础化工板块跑输大盘1.24个百分点，涨幅居于所有板块第23位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+2.42%），玻纤（+1.46%），合成革（+0.56%），复合肥（+0.32%），日用化学产品（+0.27%）。

重点关注子行业观点

　　我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。