投资新要点
公司发布2022年年度报告。2022年实现营业收入8.3亿元，同比增长8.1%，实现扣非归母净利润2.5亿元，同比增长27.4%。Q4实现营业收入3.2亿元，同比增长11.8%，实现扣非归母净利润1.4亿元，同比增长15.3%。
营销模式持续优化，销售收入稳定增长。公司继续落实“名医、名药、名店”营销模式和“老字号、医院、商超”三位一体营销策略，浙江市场继续保持良好增长态势；网络部继续保持稳健增长。春节档、端午档等销售节点的市场策划与宣传成效明显；深耕天猫/京东平台，实现天猫618、双11灵芝类目销量连续5年蝉联第一；春季养肝、肿瘤周主题活动为促进公司高质量产品销售保驾护航；直播、小红书、抖音、百度渠道传播、微信视频号、钉钉新闻等，进一步增加寿仙谷品牌品质曝光量。
持续推进全国化进程，市场拓展成效良好。截至报告期末公司已累计签约加盟城市代理商14家，公司销售代理网点实现昆明、贵阳、重庆、南昌、武汉、连云港及长三角多点散发。配套全国市场开拓，公司春运期间高铁整车广告打响，“寿仙谷”专列广告可辐射北京、上海、广东、江苏、浙江、四川等全国18个省份及自治区。报告期内公司成立学术营销部，围绕触点梳理学术营销课程，进行市场调研与分析，初步建立了西医院线拓展模式；同时公司整合快医、旅销、健康社区建设，寿仙谷家庭医疗模式体系开始运转，新业务板块正在逐步成型。
估值
预计公司23/24年营收10.0/12.1亿元，归母净利润3.3/4.0亿元，对应23年PE28x，维持“强于大市”评级。
主要风险
新冠疫情反复；“限方政策”导致产品销量下降；销售渠道拓展不及预期
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