华鑫证券-捷邦科技-301326-公司事件点评报告：业绩短期承压，碳纳米管高增打造第二成长极-230409

　　捷邦科技发布2022年报：实现营收10.34亿元/yoy+3.32%，实现归母净利润0.86亿元/yoy-9.91%，实现扣非归母净利润0.93亿元/yoy+9.12%。

投资要点▌疫情影响严重，四季度业绩短期承压

　　公司2022年四季度实现营收2.12亿元/yoy-12%/qoq-40%，实现归母净利润0.06亿元/yoy-57%/qoq-84%，收入、业绩同环比均有所下滑，主要系受疫情影响较为严重。全年来看，

　　公司2022年实现营收10.34亿元/yoy+3%，实现扣非归母净利润0.93亿元/yoy+9%，营收、扣非归母净利润均实现增长，在全年消费电子市场需求萎靡，全球手机与笔记本电脑

　　出货均同比下滑的大背景下，彰显公司经营韧性，核心竞争力凸显。

　　盈利能力方面，公司2022H1/Q3/Q4毛利率分别为26.84%/29.19%/30.98%，年内逐步提升，2022年整体毛利率为28.5%，较2021年27.46%提升超1pct。公司通过自身研发优势，开发高附加值产品，在行业需求萎靡、竞争加剧情

　　况下实现毛利率稳步提升。

▌精密结构件稳步发展，新兴领域打开成长天花板

　　公司主营业务为消费电子精密功能件及结构件，主要用于平板电脑、笔记本电脑、一体机电脑、智能家居、3D打印、无

　　人机等消费电子领域。公司消费电子业务2022年实现营收9.75亿元，同比微增，2018-2021年复合增速达31%，2022年增速有所下滑，主要受下游行业需求拖累。

　　公司客户质量优异，直接客户包括富士康、比亚迪、伟创力、蓝思科技、广达电脑、仁宝电脑、可成科技等，最终应

　　用于苹果、谷歌、亚马逊、SONOS等消费电子龙头品牌。此外，公司积极推进产能扩张，通过募投项目在四川扩建产

　　能，项目达产后将贡献4.9亿元营收增量。展望未来，随消费电子行业需求复苏、公司募投项目产能逐步达产，公司收

　　入有望稳步提升。此外，公司积极拓展主营业务应用领域，加强MR、充电桩、户用储能等新兴领域业务扩张，成长天花

　　板有望进一步打开。

▌碳纳米管高速增长，打造第二成长曲线

　　碳纳米管为一维纳米材料，作为锂电池新型导电剂，处于对传统导电剂加速替代阶段。相较传统导电材料，碳纳米管力

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