投资要点：
营收增幅3.2%，业绩增幅0.7%。2022年公司实现营收41.57亿元，同比提升3.2%,实现归属净利润4.22亿元，同比提升0.7%，报告期内经营活动现金净流量4.61亿元，同比提升20.7%。测算2022Q4公司营收11.93亿元（yoy-0.8%、qoq+10.3%）、归属净利润0.73亿元（yoy+1.4%、qoq-45.5%）。公司分配预案为，每10股派发现金红利2元（含税），合计派发现金股利2.25亿元（含税）。
新能业务快速放量，发力两智一新战略。公司低压电器产品广泛用于新能源、楼宇、电力、数据中心等场景，2022年下游需求景气度分化明显：新能源相关业务收入占比约29%，估算收入增幅超过90%，成为公司收入占比第一的业务分类，预计下游光伏储能等景气需求有较大贡献；房地产类业务收入占比约24%-25%，估算收入下滑约30%；工业建筑类业务收入占比约13%，估算收入增幅约30%；电力及电网相关业务收入占比约9%。2022年8月公司启用新版logo及英文名称（LAZZEN），公布“两智一新”战略规划，未来将在智能配电、智慧人居及新能源等高容量市场发力。
毛利率承压，控费增效维持净利率平稳。2022年整体毛利率水平30.6%，同比下降4.6pcts，四个季度单季度毛利率分别为33.2%/31.2%/30.1%/28.8%。毛利率变化受原材料价格和收入结构影响。2022年净利率水平维持稳定，整体净利率10.1%，同比略降0.3pcts，这得益于费用率控制得当，同期销售费用率和研发费用率均有下降，降幅约2.7pcts。2022年公司整合产品平台、减少SKU、提升研发效率，缩减研发人员数量至546人（前值702人），同时销售相关成本亦有控制。
海盐数字化工厂年内落地，推动增收降本。2019年公司启动海盐智能生产基地建设，规划整体投资额23.85亿元，规划年产值100亿元。
2022年公司定增募资，募资金额中13.1亿元用于建设海盐制造基地。
截止2022年末海盐基地项目累计投入10.95亿元，进度为45.92%，其中海盐项目（一期）已经主体完工，二期及立体库等设施正在建设。
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