长城证券-蓝黛科技-002765-显示业务拖累整体表现,汽车业务转型良好-230329

长城证券-蓝黛科技-002765-显示业务拖累整体表现,汽车业务转型良好-230329
2023年03月30日 10:19 同花顺

  比-8.47%,实现归母净利润1.86亿元,同比-11.65%,实现扣非归母净利润1.37亿元,同比+10%。

对此我们点评如下:

  营收端:触控显示业务拖累整体表现,动力传动业务营收同比+27.01%。

  2022全年公司实现营业收入28.73亿元,同比-8.47%,其中22Q4实现营收8.03亿元,同比-7.06%。分业务看,触控显示业务全年实现营收16.72亿元,同比-24.19%。公司触控显示业务主要面向笔记本、工控、车载等使用场景,其中车载业务为2021年新开拓业务,贡献增量。但是由于2022年全球消费电子表现低迷,拖累了公司触控显示业务。动力传动业务全年实现营收12.02亿元,同比+28.62%,动力传动业务克服了上半年疫情影响,在平衡箱、减速器及6AT业务上都实现了可观的增长。全年平衡箱出货超60万台;减速器零部件及总成实现销售95.82万件,销售额1.36亿元;6AT业务首次实现量产突破,配套国外客户。

  利润端:整体毛利率小幅下滑,动力传动业务盈利能力持续修复。2022年公司毛利率为17.67%,同比-0.48pct,全年毛利率小幅下滑主要受到高毛利率的触控显示业务同比负增长影响。分季度看,22Q1-Q4公司毛利率分别为17.29%、16.81%、18.09%、18.28%,上半年公司经营受到疫情影响,毛利率较低,下半年毛利率有所恢复。分业务看,触控显示业务全年毛利率为19.34%,同比-1.45pct,动力传动业务毛利率为12.71%,同比+2.09pct,动力传动业务毛利率继续修复且仍具备修复空间。2022全年公司净利率为6.82%,同比-0.87pct,期间费用率为9.55%,同比-0.52pct,销售管理研发财务费用率分别为1.54%4.10%4.57%-0.66%,各项费用率分别同比-0.16pct+0.68pct+0.56pct-1.77pct,财务费用率变化幅度较大,主要是公司定增款到账,利息收入大幅增加。

  双业务驱动转型初见成效,动力传动业务值得期待。(1)19年公司收购台冠科技,从汽车零部件业务进军触屏显示领域,并拓展车载显示业务。公司投资建设子公司重庆台冠“触控显示一体化模组生产基地项目”,扩展了触控显示业务上下游产业链,进一步加快了在触摸屏及触控显示领域。公司紧抓

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