一出手就亏掉135亿，中移动为何“豪横”扫货邮储银行？_新浪财经

　　来源：财经众议院

　　当银行股在资本市场已经跌得无人问津之时，却有机构“豪横”扫货。

　　3月29日晚间，邮储银行发布公告，该行完成A股非公开发行约67.8亿股，募集资金约450亿元，由中国移动通信集团有限公司（以下简称“中移动”）全额包揽。发行完成后，中移动占邮储银行总股本的6.83%。

　　公告显示，中移动拿下邮储银行的价格为6.64元/股，而29日收盘，邮储银行A股报收4.65元，这个价格仅相当于中移动出价的7折，也就是说，如果按收盘价计算，中移动一出手就亏掉了450亿元的30%，也就是135亿元。

　　如何看待中移动此举是赚是亏？

　　如果从“人傻钱多”的角度来看，中移动这笔买卖显然不合算。想拿到邮储银行67.8亿股，可以有很多种方式。假设从A股市场直接买入的话，即使考虑股价上涨因素，估计也很难达到中移动这个价位；如果从H股市场买入的话，成本也许更低。29日邮储银行港股收盘4.83港元，折合4.23元人民币。

　　换一个角度看，邮储银行最新的每股净资产为7.276元（Choice数据），中移动拿下的价格相当于打了9折，也很合算，总比有些银行定向增发，原股东以净资产接盘要合算很多。

　　从每股净资产角度来看，中移动一天就大赚45亿。

　　邮储银行此次增发，控股股东邮政集团放弃了增持的机会，持股比例由67.39%下降到62.78。而中移动作为曾经从原邮电系统分出来的兄弟，却拿出了450亿的资金“无私”驰援。

　　兄弟，毕竟是兄弟。但即使是亲兄弟，也要明算账。

　　价格高低之辩

　　我们先看这个价格是如何来的，然后再从其他银行卖股的情况做横向对比，财经众议院这样的角度分析或许更全面一些。

　　本次非公开发行的价格是如何确定的呢？

　　根据邮储银行2022 年第二次临时股东大会会议决议、《中国邮政储蓄银行股份有限公司非公开发行 A 股股票预案》等文件，本次发行的价格不低于以下价格孰高者：

　　（1）定价基准日前 20 个交易日（不含定价基准日）发行人人民币普通股股票交易均价的 80%；

　　（2）发行前发行人最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产。

　　发行定价的原则确定后，本发行的过程也颇有戏剧性。尽管最终结果是中移动一家“买单”，但意向投资人却高达67名。

　　2023 年 2 月 16 日，邮储银行与联席主承销商中金公司、中邮证券及中信建投证券股份、中信证券向中国证监会报送了《中国邮政储蓄银行股份有限公司非公开发行 A 股股票认购邀请名单》等发行方案相关附件，拟发送认购邀请文件对象包括：发行人截至 2023 年 2 月 10 日前 20 名股东（剔除控股股东、关联方）、证券投资基金管理公司 20 名、证券公司 10 名、保险机构 5 名、私募及其他机构 4 名、个人投资者 2 位。

　　邮储银行与联席主承销商在报送上述名单后，又收到 6 名新增投资者认购意向，经审慎核查后将该等投资者加入到发送认购邀请文件名单中。

　　根据联席主承销商提供的电子邮件发送记录等文件，邮储银行及联席主承销商在本次发行报价前向上述合计 67 名投资者发送了《认购邀请书》及其附件《申购报价单》等认购邀请文件。

　　经金杜律师事务所律师现场见证，在《认购邀请书》确定的申购时间（2023 年 2 月 23 日9：00-12：00）内，截至 2023 年 2 月 23 日 12：00，发行人、联席主承销商收到《申购报价单》共 1 份，为有效的《申购报价单》，并据此簿记建档。

　　中移动由此成为唯一的接盘方。

　　据悉，本次发行的股票限售期5年，新增股份已于2023年3月28日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成登记托管及限售手续。

　　价格的横向对比

　　价格贵不贵，还要看别人家的股票卖了多少钱。

　　此前，光大银行刚刚曲线“卖出”了股票。

　　3月14日，港股上市公司中国华融，与光大银行同时公告，中国华融持有的光大转债转股，要成为光大银行的主要股东。

　　在中国华融持续增持光大转债的几个交易日，其价格始终维持在104.9元附近，若按光大转债最后交易日104.91元/张的收盘价计算，中国华融所持有光大转债金额超过127.66亿元。截至3月13日收盘，光大转债的转股溢价率为14.85%，此时买入再转股意味着亏损近15%。根据转股溢价率计算，此举相当于中国华融以3.35元/股的价格买入该行约6.21%股份。

　　华融此笔买卖，虽然没有中移动亏得多，但在转股时毕竟也是亏钱的买卖。

　　与华融相比，华夏银行的两大股东显得“更冤”。

　　去年10月13日晚间，华夏银行宣布了这项历时1年半的定增计划正式落地——募集资金于10月11日到账且经过了验资机构的审验。

　　根据华夏银行《非公开发行A股股票发行情况报告书》，此次该行非公开发行A股（普通股）5.28亿股，定价15.16元/股，共计募资80亿元；发行对象为第一大股东首钢集团有限公司、第四大股东北京市基础设施投资有限公司，二者获配股份分别对应出资50亿元、30亿元。

　　而当时华夏银行股价报5.06元/股，仅为定增发行价的1/3左右。这也就意味着，市净率只有0.32的华夏银行，是以高于市价2倍多的发行价进行募资，且两家股东认购股份的锁定期为5年。

　　银行股到底值什么价？邮储银行、光大银行、华夏银行都以不同的定价标准卖出了不同的价格，也许，只有市场才会给出正确的答案。