房地产行业观点更新|房企_新浪财经

　　价值区间到来，股价已显著回落，但基本面已实质性改善，并且政策依然有放松空间，优质房企将迎量价双提升，重申看好板块及优质房企！【申万房地产】房地产行业观点更新：价值区间到来，beta+alpha叠加，重申看好板块及优质房企！ ●1、行业近况：年初需求有所复苏，3月初热度略有回落，但预计依然处于改善通道 2023年年初至今，市场成交持续修复，源于疫后复苏、三四线返乡置业的叠加后的脉冲式影响，推动了1-2月市场热度走高。进入3月，一方面，随着返乡置业结束以及疫后复苏的逐月释放，另一方面，过去3年疫情和经济下行综合影响下购买力的修复还需要一段时间，综合导致了3月初市场呈现了热度边际回落的趋势。不过我们认为市场依然处于改善通道，并预计或将有更多支持政策推出（比如上周的降准+无锡限购放松等），只不过预计后续不同城市改善弹性会进一步分化。 ●2、供需判断：需求中期有支撑，供给已过渡出清，料优质房企量价双提升需求端，中期来看我国未来5-10年商品房需求中枢为13.4亿平，总量规模依然可观，并2022年全国销售面积已降至12.5亿平，目前销售已经超跌，已有中期支撑，但短期购房力仍需要进一步的政策支持以及一定时间的修复；供给端，2021年开始房企大量出险后，目前行业供给端产能收缩38%>需求端需求中枢下降25%，供给端已经过度出清，2021-2022年拿地连续大幅下降，新增供给不足一方面将拖累销售的复苏，另一方面也将导致结构性供不应求，但却将进一步加强优质房企的修复弹性，包括销售和盈利能力的双重提升。 ●3、政策判断：供需两端政策仍需更加积极，供给端修复困难或将推动政策友好期更长我们认为，短期的销售修复仍将受到供需两端不同程度的约束拖累，因而供需两端政策仍需更加积极：1）供给端：在稳定预期、防风险的前提下，采取更大力度政策支持优质企业发展；2）需求端：更直接扭转购房市场悲观预期，采取力度更大、覆盖范围更全面的住房消费支持政策。此外，考虑到本轮供给端过度出清后，需求端的修复会强于供给端的修复，供给端修复困难一方面或将导致本轮政策友好期更长，另一方面也或将导致拿地恢复成为政策考核关键。 ●4、投资建议：重申看好地产板块，推荐：A股：华发股份、滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展；H股：华润置地、越秀地产、建发国际、中海外发展、龙湖集团；维持看好物管板块，推荐：新大正、中海物业、保利物业、华润万象。深度报告：

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