投资要点
每周复盘：因多家燃油车企开启降价，行业“价格战”发展节奏和幅度略超预期，SW汽车下跌6.2%，跑输大盘3.3pct。子板块涨跌互现。申万一级31个行业中，本周汽车板块排名第30名，排名靠后。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史89%/77%分位，分位数环比上周-3pct/-7pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史81%/36%分位，分位数环比上周-7pct/-9pct。
基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：2月第四周批发日均9.4万辆，同比去年2月同期增长16%，环比上月同期增长60%。根据交强险数据，3月第一周行业层面交强险零售：整体33.6万辆，同比3%，环比+4%。初步统计，2月1-28日，全国乘用车厂商批发159.8万辆，同比增长9%，较上月增长10%。库存：1月乘用车行业整体企业库存-9.6万辆，1月乘用车行业渠道库存-4.1万辆。2）重点新车上市：小鹏P7i上市，丰田bZ3上市。3）上游成本：原材料价格小幅上涨。本周（3.6-3.12）环比上周（2.27-3.5）乘用车总体原材料价格指数0.81%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别3.30%/-0.48%/-1.04%/-2.22%/1.21%。
个股基本面更新：整车板块：长安汽车/吉利汽车/长城汽车/广汽集团/上汽集团发布产销数据，符合我们预期。零部件板块：旭升集团发布2022年年报，业绩符合我们预期。
投资建议：莫过度焦虑“价格战”，自主汽车产业链崛起依然是长期主旋律。1.短期汽车板块调整核心原因：近期关于油车相关品牌的大幅降价报道信息造成市场对汽车价格战的焦虑。油车品牌的降价背后或因：1）前期特斯拉带领的新能源汽车降价的传导影响；2）油车国六B排放标准即将实施导致对国六A库存车的影响。2.2023年汽车关键词是【以价换量】。从近10年汽车历史可比角度看，2018-2019年从现象维度看有些许类似【车企不断降价】，但背景差异较大：1）2023年汽车总量需求曲线是复苏的，2018-2019年是持续下行（尤其是2016-2017年高度透支后）。2）中国汽车产业的未来美好前景这轮是清晰且有信心的，2018-2019年是非常模糊的。3.坚定信心！依然看好新能源汽车带动中国汽车产业链全球崛起之路。整车板块重视优秀自主品牌长期崛起力量【比亚迪/理想汽车/长城汽车/吉利汽车/AITO等为代表】。零部件板块重视：1）特斯拉培养出的一批未来或具备全球竞争力企业【拓普集团/旭升集团/新泉股份等为代表】，2）油车时代已经证明过长周期成长能力【福耀玻璃/星宇股份为代表】。3）智能化产业链自主成长力量【德赛西威/华阳集团为代表】。
风险提示：芯片短缺影响超出预期，乘用车产销低于预期
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