核心观点
行情回顾。3月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为宝钢包装、松炀资源、安妮股份（维权）、青山纸业、滨海能源；港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为思摩尔国际、齐家控股、理文造纸、顺诚、敏华控股。
国内现货浆价持续回落，新房与二手房成交回暖。（1）制造端：2月全部工业品与造纸及纸制品PPI延续下行趋势，分别同比-1.4%/-2.0%；（2）浆价纸价：国内现货浆价持续回落，瓦楞纸价格小幅下降。本周国内针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价较上周分别下降约200元/吨、100元/吨。瓦楞纸较上周小幅回落25元/吨。（2）地产数据：2月底至3月初商品房成交回暖，2月二手房成交大幅反弹。节后前三周同比回落后连续两周双位数增长，同比+28.1%、38.4%，各线城市均出现回暖趋势；2月二手房成交面积同比+67.2%。
线上数据：2月家居店铺天猫京东增速亮眼，个护店铺三平台实现较好增长，1月各重点关注品类同比为负。（1）品牌店铺表现：2月家具品类店铺天猫京东双平台均实现亮眼增长，其中京东平台增速翻倍；个护品类店铺三平台均实现较好增长，大多同比双位数增速；文具品类京东平台增势良好。（2）重点品类表现：1月天猫京东平台各重点关注品类均为负增长。
轻工板块公司公告、行业新闻。1）公司公告：2月底太阳纸业发布业绩快报，因成本费用上涨业绩同比下降6.53%，中顺洁柔发布业绩预告，因疫情管控、渠道调整、成本上涨业绩同比下降39.43%。3月晨鸣纸业、梦百合、索菲亚、宝钢包装发布增发预案和增发发行公告，恒安国际发布融资融券公告。2）家居：慕思举办健康睡眠新战略暨旗舰新品发布会；欧派家居经销商大会圆满举行，整家+整装&零售大家居持续推进；多地现展会热潮，各大家居企业推出套餐积极备战3月大促。地产：多地持续密集出台地产利好政策。
风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。
投资建议：楼市回暖看好家居消费复苏，浆价回落关注造纸盈利弹性释放。地产政策持续托底，新房与二手房成交回暖显著。消费复苏趋势持续，政策聚焦家居重点领域促消费，家居企业积极备战3月大促季；各疫情过峰后开学季到来，关注小学汛文娱消费回暖。看好家居、个护、文具板块基本面修复。重点推荐家居和必选消费板块：欧派家居、顾家家居、喜临门（维权）、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、百亚股份。浆价回落进一步兑现，关注造纸链盈利弹性，重点推荐太阳纸业、中顺洁柔。
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