■重点组合: TCL中环(1月金股)、隆基绿能、中来股份（维权）(2月金股)、福斯特、福莱特A+H,鹏辉能源(2月金股)、上能电气兰石重装东岳集团H、中集安瑞科H
行业跟踪与观点:
投资主线:随着全球经济的缓慢复苏、未来能源的总量需求将持续增长，能源转型也将同时发生、绿色电力占比将持续提升，未来-年的能源领域投资应当侧重总量增长(EPS成长)和科技革新PE弹性)两大主线，前者偏向EPS成长、后者偏向PE弹性。
宏观环境:人民币汇率再次升值至6.8以内、海外衰退的避险需求，2023年国际金融资本和国际产业资本大概率会进入中国市场，未来一-个季度的投资策略宜偏重估值弹性，新能源产业和科技领域都有机会迎来订单需求和新技术加速落地，尤其带有“科技革命”属性的领域，包括钙钛矿、N型光伏电池、钠电池、固态/半固态锂电池等，其次具有快速技术创新的产品和市场份额提升的企业也将得到- -定幅度的估值提升，另外外资投资偏好更高的白马ESG亦值得关注。
大能源行业:油气价格继续在高位震荡，多晶硅价格回调后大幅反弹。回溯2007年至今16年数据，美元指数与石油、天然气、煤炭指数大多数时候呈负相关关系，在美元逐渐走弱的背景下泛能源板块的投资价值仍旧很高、能源指数有望持续走强，进而带动新能源板块走向大行情。
光伏行业: 12月至1月中多晶硅价格大幅回调、1月以来碳酸锂价格亦出现回调，中下游成本降低、销量实现全球范围“以价换量”，驱动光伏和储能的订单快速提升。除了传统占比最高的中美欧市场外、OPEC+国家未来有望成为新的需求亮点。当然，中欧美的光伏和储能需求仍将占全球基本在80%以上、保持对需求的主导。具有“技术革新”的POE粒子与胶膜、透明背板、储能专用电芯、PET铜落/铝箔、钠电池正极硬碳负极/钠系电解波、TOPCon/HJT/IBC等新型电池及核心设备供应商、N型大硅片等均有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，EVA、玻璃、结构件、负极、高纯石英与坩坰、大储逆变器等“以价换量”的产品则有望产销量与盈利能力的提升，以往因硅料价格居于高位导致的降本需求(如薄片、回收、半片等)则可能减弱。随着降价促进招标量增加、行业内各环节开工率上调，硅片和电池的价格有望触底反弹。未来一年应该重点观察技术有所突破、市占率领先提升、非硅成本快速降低的公司;同时关注新能源赛道玩家，无落后产能及库存负担，新产能效率更高，盈利格局开阔。另外，在国内整体利率将持续下行和绿色能源政策支持的背景下，叠加光伏组件招标价格持续下行，能源运营商有望实现持续的改善盈利和加速新项目投产建设，亦有望迎来业绩提升与估值上修。重点关注: TCL中环、隆基绿能、中来股份、通威股份、福斯特、福莱特A+H、联泓新科、天洋新材、美畅股份、欧品科技、品科能源、双良节能+捷佳伟创+迈为股份(先进制造团队覆盖)、华民股份。
储能:受政策推动影响，2023年全球大型储能为主要增长点，大储相关配套环节如大容量电芯和高功朝PCS将迎来增长机会。重点关注:鹏辉能源、派能科技、科士达、上能电气、科华数据、阳光电源、亿纬锂能。
行业“2022大规模补贴元年"已推迟，年初基础设施建设将领先于应用端、而后核心部件突破有望带动整体市场行情，港股公司短期弹性或更高。其他重点关注:泛亚微透、亿华通A+H、雄韬股份、宝丰能源。
泛能源行业重点关注:三峡能源、江苏新能、华电新能(拟IPO)、浙江新能、品科科技、金开新能、正泰电器、东方电气、应流股份。
6.风险提示
■国内外“碳中和”政策发生逆转或暂缓，影响新能源投资需求、间接影响板块公司估值
■海外能源价格下跌，影响替代性的新能源需求、估值体系重构
■美联储加息导致海外资金成本提高、导致整体行业需求减弱，影响科技股估值
■美元升值导致进口原材料成本提高、影响企业盈利能力，同时非美货币资产的短期投资价值承压
■新技术成熟度不及预期，影响行业推广
■上游N型硅片产能供应不足，影响TOPCon和HJT等新技术的产能释放、导致产能利用率低水平运转
■设备供应商的核心零部件海外供应链断裂、影响投产进度
■海外主要经济体主权债务违约，引发外资重仓股抛售潮
■国内各类政策引发短期资金博弈、板块轮动
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