十年内上市路的星昊医药：创业板转战北交所旧疾未去叠加新伤|星昊医药_新浪财经

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　　作为北京星昊医药股份有限公司（下称星昊医药）的第二大股东，双鹭药业有苦难言，本想借助投资星昊医药，推动上市成为赢家，但是，没想到，从2011年到现在都已经11年了，期间经历了几十期上市辅导，第一次2011年创业板失败，转而求其次登陆新三板，然后又开始申请北交所，终于在10月12日将接受首发审核，可以说，双鹭药业投资眼光受到质疑是有原因的，星昊医药招股书显示，双鹭药业目前持股比例为 8.6033%。

　　星昊医药为何上市之路走了十多年，是有自身原因，坊间认为，第一次申请创业板失败，股东问题、公司子公司处罚、违规等等是致命原因，但是星昊医药对此一直三缄其口，而这一次，借北交所的东风，能否顺利上船，资本人士认为旧疾未去叠加新伤，没有内功终会破防。

　　股东频现违规，引资或涉违规

　　早在2012年，当时还是新三板的星昊医药刚刚于2011年9月撤回创业板申请，进行了定增募集资金，然而定增引入的投资者中，却浮现了自己的保荐机构身影，就是海通证券。2010年海通证券旗下海通开元出资比例为37.5%入股了吉林省现代农业和新兴产业投资基金，而吉林省现代农业和新兴产业投资基金在此次定增购买了星昊医药中196万股，要知道当时星昊医药新三板就是海通证券保荐的，申报创业板也是聘请海通证券，所以等于此次定增属于券商入股，存在这样的关联关系，与当时证券公司保荐与直投“业务隔离”的规定不符。果然，此次重启IPO，不得不与海通证券切割。所以，前次失败或与此有直接关系。因为，即使现在做了切割，但是在当时申请新三板，海通证券是保荐机构，申请创业板还是，在当时并没有切割，并且辅导了很长时间，双方在终止之前依然有合同关系，在这段期间，违规是必然的！

　　目前，吉林省现代农业和新兴产业投资基金依然是十大股东和十大流通股东之一。

　　然而与海通证券切割，换了券商，但是其他股东又出了问题。

　　这次涉及的正处于此次IPO报告期，影响更甚，为何？

　　成立于2007年7月18日的好买财富，在2015年销售的一款挂牌新三板公司定增基金，基金规模1.33亿元，涉及持有人100人左右。值得注意的是，该基金在原约定2年期限的基础上，又延长一年，于2018年6月5日到期终止。

　　吴先生等人是好买财富“新方程启辰联创新三板基金7期”的投资者，而由于项目逾期，每百万元投资仅收回约7万元，那么星昊医药与此有何关系呢，原来星昊医药是新方程启辰联创新三板基金7期的标的之一，也就是说该基金的基金合同事实上可能涉及虚假宣传，误导投资者，这个基金的《募集说明书》显示子基金投资限制处明确规定了投资单票的比例不超过20%，可星昊医药还是出现了超限额投资的行为。

　　根据2018年8月，新方程出具《北京联创大洋合伙（有限合伙）关于投资项目之星昊医药的说明函，4197.6万元的投资金额与此前报告披露的数据不符。

　　这里一共有两个致命的违规：第一，吴先生等人的投资目前每万元投资仅收回约7万元，很显然，包括对星昊医药投资都收回无望，那么该基金延期以及4197.6万元的投资金额与此前报告披露的数据不符，很显然给吴先生等投资者造成了巨大损失。第二、前期的向投资者推介，约定模糊不清楚，误导投资者嫌疑明显。第三新方程启辰联创新三板基金7期很显然是星昊医药股东，这样的股东股东能被星昊医药接纳，并牵涉案件中，以后上市，谁还敢投资？因为毫无诚信可言！而目前吴先生等人依然在维权路上。

　　劳资纠纷、处罚、违法不断、产品质量堪忧，巨额推推广费

　　当然，股东违规只是星昊医药的问题之一，还有处罚、违法不断、产品质量堪忧的问题，对此星昊医药也不好意思都隐瞒，在招股书也披露了一些处罚、违法、和产品质量，可是远远不够。

　　事实上，星昊医药及其子公司、股东深陷劳资纠纷，劳资纠纷在今天是一个敏感话题，而星昊医药这方面纠纷不断，凸显了与员工关系的紧张。

　　星昊医药存在自身风险266条，相关风险538条，在司法风险中法律诉讼98个，而多数都与老动争议有关。还存在被执行一起，身为被告的金额102万元。

　　例如，l某某、S某某与星昊医药的劳动争议反复来回折腾多次，星昊医药仍然败诉，很显然，法院的判决表明星昊医药存在着违反劳动法行为，否则不会败诉。而98起诉讼竟然全部是劳动争议，因此，星昊医药在劳资关系上的确应该反思！

　　子公司广东星昊药业有限公司存在身为被告的诉讼金额高达265万元，（中城执罚字[2022]第 1-13 号），因广东星昊未经规划主管部门验线擅自开工建设，违反了《广东省城乡规划条例》第四十五条规定，经责令限期改正逾期未改正，被罚款3万元，其他子公司处罚长经）食药监药行罚（2019）001 号）因长春天诚生产的曲克芦丁氯化钠注射液在 2018 年长春市药品抽检中经吉林省药品检验所检查，检查项下“装量”不符合国家药品标准规定。长经开）安监罚〔2019〕019 号），因长春天诚应急预案修订未重新备案处以1万元的行政处罚。北京盈盛受税务处罚、广东凯晟受税务处罚。可以看出处罚涉及安全、产品质量、税务等方面。

　　这些事在招股书已经披露，但是还有没披露的。例如：铁市监当罚〔2022〕110号）及《责令改正通知书》（铁市监责改〔2022〕117号），显示，铁岭县蔡牛镇康嘉药房进行监督检查，随机抽取甲钴胺片（标示生产企业：北京星昊医药股份有限公司、批准文号：国药准字H20060865、0.5mg/片×20片/板×1板/盒、批号：10210103、有效期至2022年12月），在其计算机系统未查找到药品购销记录，且未见其他形式记录对其购销药品未按照规定进行记录的行为依法给予警告。虽然是对药房的处罚，但是奇怪的是没有药品购销记录，星昊医药是怎么把药销售出来的呢？

　　星昊医药还卷入了敲诈案，钱某、郭某分别于2018年4月、2012年8月入职北京某医药公司任司机，二人于2020年11月期间，以举报公司行贿作为威胁，敲诈该公司总经理于某6.6万元，后又对于某进行言语威胁试图继续敲诈，于某向公安机关报案。虽然钱某、郭某最后被判决有期徒刑3年，并分别处罚金3万元。总经理于某也存在疑问，一是为何第一次被敲诈反而给钱郭二人6.6万元，而是两名犯罪人曾经称已经掌握公司向政府官员行贿的证据，那么到底有没有行贿呢？

　　报告期内，星昊医药销售费用率55.93%、51.88%和48.44%，分别比上市药企上海医药、复星医药、恒瑞医药均值高出29.95%、29.01%和26.93%，每年都是三企业均值的一倍以上。其中恒瑞医药旗下江苏新晨医药有限公司曾经卷入行贿案，而星昊医药这样高的销售费用率，风险很大，值得注意的是2021年，会议推广费用为1.81亿元。深圳市摩利士企业管理服务有限公司已连续两年为昊星医药推广费最高的推广商，但是在星昊医药申请本次IPO后的20226月24日注销了，时间点十分巧合。

　　业绩方面 2021年营业收入为581748264元，归属母公司净利润为69468797元，净资产收益率为6.89%，营业收入增长率为-7.01%，出现了负增长，但是在报告期期间，4次分红。