盛剑环境：业绩符合预期，进军锂电光伏新领域打开成长空间|锂电_新浪财经

事件：公司公布半年报，2022H1实现收入5.52亿元，同比+23.89%；实现归母净利润0.63亿元，同比+21.15%。

　　点评：

　　业绩符合预期，集成电路领域业务亮眼

　　2022H1公司在光电显示、集成电路等泛半导体行业实现收入5.19亿元，同比+38.64%，占公司总收入的94.15%。其中，公司光电显示业务实现收入2.06亿元，同比+13.67%，在行业资本性支出波动中实现逆势增长；公司集成电路领域业务拓展卓有成效，实现收入3.13亿元，同比+62.03%。

　　订单充足+产能加码，公司业绩高速增长动能强劲

　　公司订单充足，截至8月24日公司年内新签订单10.78亿元（含税，含已中标未签合同、意向性订单），其中集成电路领域新增订单6.27亿元（含税）、新能源领域新增订单1.18亿元（含税）。同时，公司积极推进新生产基地项目建设，预计年产30万平方米洁净室专用管道及200套先进环保装备的孝感工厂于7月中旬实现试生产投产。公司在手订单充足，叠加华中新生产基地投产，公司业绩有望持续高速增长。

　　“产品拓展+行业延伸”战略稳步推进，成长空间持续打开

　　公司湿电子化学品供应与回收再生业务稳步推进，2022H1实现收入8230万元，已接近2021年全年收入；新中标深圳华星光电第11代超高清新型显示器件生产线项目SRS系统包，截至8月24日湿电子化学品系统年内新增订单5241万元（含税）。同时，8月公司公告拟投资3亿元建设显影液、剥离液、蚀刻液及清洗液等电子专用材料研发制造及相关资源化生产线，伴随产能加码，公司湿电子化学品产业化阶段有望加速到来。

　　此外，公司将泛半导体领域积累的经验拓展至包括新能源、非泛半导体行业VOCs减排等绿色科技产业，2022H1公司成功中标“时代吉利项目真空尾气处理工程”、“时代一汽二期真空尾气处理工程”、“西安隆基乐叶项目”和“陕西隆基乐叶项目”等新能源行业头部客户项目，新能源领域业务取得重要突破，有望构筑新的业务增长极。

　　盈利预测与投资评级

　　公司作为泛半导体领域尾气处理系统龙头，成功拓展至锂电光伏等高景气赛道，叠加湿电子化学品业务稳步推进，预计2022-2024年净利润为2.14、3.12、4.20亿元，分别同比+40.7%、+45.8%、+34.4%，对应PE为25、17、13倍，维持“增持”投资评级。

　　风险提示：新冠疫情加剧、泛半导体行业投资波动、行业竞争加剧、业务及客户拓展不及预期、客户较为集中以及产品质量控制等。

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