投资要点
永福股份发布2022年度半年报：公司2022年上半年实现营业收入9.04亿元，同比增长58.57%；实现归母净利润0.42亿元，同比增长228.00%；剔除股份支付对净利润影响后净利润为0.59亿元，同比增长52.77%。
公司2022年上半年实现营业收入9.04亿元，同比增长58.57%，EPC业务收入快速增长是拉动公司整体营收增长的主要原因。公司前期围绕国家“双碳”战略部署，加大了新能源市场的开拓力度和项目执行力度，是EPC业务能实现爆发增长的主要原因。
公司2022年上半年实现综合毛利率18.52%，同比下降4.59个百分点，毛利率下降主要是由于毛利率较低的EPC总承包业务占收入端比重大幅提升。
公司2022年上半年期间费用率为16.28%，同比下降8.12个百分点。公司2022年上半年每股经营性现金流净额为0.09元，同比基本持平。
盈利预测与估值：考虑到2022年以来公司新能源业务落地情况较好，上半年收入利润实现快速增长，上调盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.49亿元、2.84亿元、4.70亿元，8月11日收盘价对应的PE分别为78.9倍、41.3倍、25.0倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、储能投资进度不及预期、特高压投资不及预期、EPC项目落地情况不及预期、智慧运营业务进展低于预期
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