事件:
2022年8月9日，比依股份发布2022年半年报。2022H1公司营收7.20亿元（-5.24%），归母净利润7590.56万元（+43.47%）。2022Q2营收3.52亿元（-19.14%），归母净利润5043.20万元（+67.98%）。
投资要点:
2022H1收入端因外部因素短期承压，国内市场增长靓丽。1）分地区：内销收入1.46亿元（+332.25%）；外销收入5.71亿元（-21.23%）。2）分产品：空气炸锅收入5.13亿元（+10.99%），占比71.57%；空气烤箱收入10.06亿元（-14.21%），占比14.03%。
2022Q2毛、净利率提升，汇兑收益明显增加。1）毛利率：2022Q2毛利率18.27%（+3.28pct）。2）净利率：2022Q2净利率14.31%（+7.42pct）。
把握空气炸锅行业红利，巩固代工优势，积极建设自主品牌，维持“买入”评级。我们预计，2022-2024年公司归母净利润1.63/2.11/2.76亿元，对应EPS为0.87/1.13/1.48元，当前股价对应PE为19.92/15.35/11.76。
风险提示：核心产品替代风险、国际贸易形势风险、主要原材料价格波动、汇率波动、新渠道开拓不达预期等。
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