一问就废！当红牛股遭问询后“现原形”，光伏太火，蹭热点都能“赚大钱”？

　　身披“转型光伏”的金字标签，兽药公司绿康生化（002868.SZ），上周着实在A股市场火了一把。

　　事情的起因，源自7月31日晚间的一则公告，上市公司绿康生化披露公告称：拟购江西纬科新材料科技有限公司100%股权，以此切入光伏产业，实现跨界。

　　如果放在往年，这似乎算不上什么特别的消息。

　　但今时不同往日，光伏市场风口地位在一次次跨界中得到了证实。能源、家电、物流、汽车……但凡与之相关的上市公司，股价大多都涨势喜人。更别提还有“400亿跨界”的猪企在前，盘活资源还是概念炒作？股民一时无法分辨，但股价的变化不会作假，与当初的牧原股份一般，公告发布次日，绿康生化就收获了一字涨停板。

　　兽药企业搞光伏

　　据光伏产业网了解，绿康生化原本是一家专注于兽药研发、生产和销售的企业，其业务范围涵盖兽用预混剂、兽用原料药、食品防腐剂等多个领域。

　　需要注意的是，在宣布跨界之前，该公司在主营业务上的表现就已经不容乐观。

　　公开资料显示，2017年-2020年四年间，绿康生化扣非归母净利润分别为7849万元、5422万元、3548万元及2998万元，同比下滑11.79%、30.92%、34.57%及15.49%。

　　图片来源：百度数据

　　进入2021年以来，公司开始出现亏损，2021年其扣非归母净利润亏损1136万元，同比下滑137.91%。

　　今年上半年，绿康生化预计归属于上市公司股东净利润亏损3500万元～4300万元，预计扣非净利润亏损3250万元～4050万元。

　　而作为本次交易的标的企业，江西纬科多少也算是“同命相怜”。

　　据了解，江西纬科主营薄膜复合材料及光伏配套组件的研发、生产、销售及安装，2021年亏损663.74万元，2022年1-4月亏损688.63万元，资产负债率达92%。

　　图片来源：江西纬科财报

　　按照公告中的说法，绿康生化拟以现金方式向玉山县旺宏企业管理中心(有限合伙)、王梅钧购买其持有的江西纬科100%股权，资产预估值1亿元。

　　具体来看，绿康生化本次计划的交易分为三步，即3名大股东转让所持绿康生化股份套现6.61亿元，又以3.5亿元取得上市公司全资子公司100%股权的同时，两桩交易实施互为前提。最后，上市公司以6倍高溢价，将江西纬科置入。

　　对于高溢价收购的原因，绿康生化表示，主要是看好江西纬科司及光伏胶膜行业未来发展前景。

　　另外，绿康生化的这笔溢价收购还设置了“霸王条款”，即如最终交易价格低于9500万元，江西纬科有权解除资产收购协议。这意味着，本次绿康生化跨界光伏的资产收购“保底”溢价高达约595%。

　　明显心虚，一问就废

　　自身业绩承压，却超6倍溢价收购亏损标的；3股东一卖一买腾挪资产？

　　面对如此多的疑问，8月3日，深交所向绿康生化下发关注函，要求其说明本次收购决策是否审慎合理，能否有助于提升公司经营质量，是否存在迎合热点炒作股价的情形等。

　　然而这边的问询尚未回复，那边绿康生化就已经斩获5个涨停板。8月1日-5日，该公司股票价格在5个交易日内连续涨停，累计涨幅达到61.09%，总市值较7月29日实现翻倍。

　　一直以来，大家都信奉企业间的“强强联合”，而今竟能“负负得正”，侧面也说明了目前资本市场的光伏热度有多么滚烫。

　　更加“热闹”的还在后面，8月7日晚间，绿康生化发布公告称，因涉及豁免IPO承诺，股权协议转让等相关事项尚存在重大不确定性，公司与交易各方拟暂停关于收购江西纬科新材料科技有限公司100%股权的一系列交易。

　　“虽然不能说暂停股转和收购计划因为交易所的发函，但监管提出的问题肯定给公司带来了一定压力。”有投行人士分析。

　　伴随着绿康生化“追光梦碎”，公司股价紧跟着也急转直下。

　　8月8日早间，绿康生化一字跌停，逾1.5亿资金排队出逃；8月9日开盘，绿康生化继续跌停……

　　犹记得8月5日，有网民在股吧发帖“今天能挤得上车吗？”而今大家排队逃跌停，这般场景令人感慨。

　　光伏真是财富密码？

　　A股市场历来不缺乏投机热点，搭便车的上市企业。近年来，光伏个股整体走强，成为炙手可热的板块，在这种情况下，必然会引来跟风企业。

　　据不完全统计，年内至今已有不少于20家公司宣布进军光伏产业，行业涵盖家电、汽车等，跨界投资额动辄上百亿元。

　　然而，不少上市公司入局光伏产业的时候，往往也迎来了监管的火速关注或问询。关注重点主要围绕上市公司是否具有资金支撑、是否有足够的人才储备和经验推动项目发展，不少上市公司被监管直指“要钱没钱、要人没人，怎么进军光伏产业？”

　　以江苏阳光为例，今年4月23日，江苏阳光发布拟200亿投资包头建设多晶硅、电池片及组件等项目公告。随后，上交所要求江苏阳光说明，拟投资资金的安排统筹情况以及结合相关筹资计划实施完毕以后公司的资产负债率、利息费用、偿债能力等，说明公司筹资安排是否具有可实现性。

　　无独有偶，中来股份（维权）跨界也遇到相似地询问，今年3月份，公司发布公告称拟以140亿元首次进入硅料环节，引发深交所下发关注函，要求公司说明进行大额投资的合理性，并充分提示资金筹措不及预期等风险。

　　“现在光伏跨界事实上已经是一个趋势了，大家都在做，但能不能做好还要看自己的实力。”有从业者表示，“光伏并不是人傻钱多、速来的市场。光伏产业链历来具有资金投入巨大、技术密集等特征，而且项目投入动辄数十亿、上百亿。可以说，即便光伏市场现在很热，缺乏实力的企业想进去分杯羹却不那么容易。”

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