扩大MEMS和功率器件产线,中芯集成科创板IPO拟募资125亿元

扩大MEMS和功率器件产线,中芯集成科创板IPO拟募资125亿元
2022年07月17日 00:01 市场资讯

  近日,特色工艺晶圆代工厂商绍兴中芯集成电路制造股份有限公司(以下称“中芯集成”)科创板IPO获得了上交所受理,拟募资125亿元。

  中芯集成募资计划金额为今年以来最高值,自科创板成立至今亦排名第七。从募投资金的实际投向来看,近九成用于扩大MEMS和功率器件产线。

  需要关注的是,尽管功率器件及MEMS业务大幅增长带动公司整体业绩高增,但中芯集成盈利能力并没有改善,至今大幅亏损。且相较于晶合集成、华润微士兰微等同行,公司的研发投入明显偏高。

  此外,由于在董事会中,绍兴国资背景董事人数多于中芯国际,公司是否无控股股东及实控人有待商榷。

  研发费用投入大幅高于同行

  中芯集成主营MEMS和功率器件领域的晶圆代工及模组封测业务,采用Foundry模式,是国内新兴的特色工艺晶圆代工厂商。资料显示,公司系中芯国际和绍兴国资于2018年3月联合成立,并由中芯国际授权相关产品线的知识产权。

  业绩方面,中芯集成总营收近三年处于爬升阶段,年均复合增速达173.91%,晶圆代工贡献近九成营收。但从所代工的产品线来看,功率器件是公司发展的重要驱动力。截至2021年末,功率器件代工业务取得营收14.5亿元,同比增长2.67倍,总营收占比同比提升17.9个百分点至72.2%。

  不过,高增的营收并没有改善中芯集成的利润表现,2021年扣非归母净利润仍亏损14亿元,同比仅收窄4000万左右。公司方面称,主要系在短期内面临较高的折旧压力,且研发投入不断增大。

  《科创板日报》记者注意到,中芯集成不仅研发费用率大幅高于华润微、士兰微和华虹半导体等同行,而且在折旧和物料使用上亦明显多于晶合集成、燕东微等企业。

  数据显示,公司近两年研发费用率为35%左右。其中,近50%研发费用投入于MOSFET和IGBT相关技术的研发,但折旧及摊销、物料消耗两个科目合计占整体研发费用50%左右。

  “功率器件非常强调产品和工艺的融合,IDM厂商在这方面有很大的优势。虽然Foundry厂商在和客户磨合的过程中相关研发测试费用会相对较高,但MOS和IGBT相关技术在国内已经较为成熟、与国外技术水平相接近,相关费用分摊及划分需要进一步明确。”一家晶圆厂商人士告诉《科创板日报》记者称。

  值得关注的是,中芯国际与公司签订《知识产权许可协议》时,约定一次性固定许可费为13.56亿元,但中芯集成并没有列明该笔费用如何摊销。且公司对前五大客户及供应商、高管个人薪酬等重要信息做了隐秘处理,没有披露相关工艺制程分布及下游应用领域占比等情况,外部投资者无法直接对比分析相关数据的变化。

  上述知情人士向《科创板日报》记者透露:“中芯集成MEMS领域和瑞声科技、歌尔微、敏芯股份等厂商均有合作,但2022年以来消费领域市场需求疲软,该产品线代工价格及销量已有所下滑。而在功率领域,现在行业都在积极扩产,未来市场竞争非常激烈。”

  公司股东或有代持行为

  中芯集成本次科创板IPO拟募资125亿元,分别用于MEMS和功率器件芯片制造及封装测试生产基地技术改造项目(以下称“项目一”)、二期晶圆制造项目(以下称“项目二”)和补充流动资金。

  其中,项目一投资总额66亿元,拟投入募集资金15亿元。项目建成后,晶圆产能将由4.25万片/月扩充至10万片/月;项目二投资总额为110亿元,拟投入募集资金66亿元,计划新建一条月产7万片的硅基8英寸晶圆加工生产线。

  《科创板日报》记者注意到,虽然中芯集成近两年经营性现金流净额数值已为正数,但两个项目庞大的资金需求仍给公司增添压力,公司通过引入战投或者借贷的方式已预先筹资。若算上未来用于偿债部分的资金,用于扩产的资金占募资总额的93.2%。

  据悉,项目二实施主体中芯越州由中芯集成与关联方滨海芯兴及其他14名股东于2021年12月31日共同成立,投资总额达60亿元。截至2021年末,中芯集成流动负债已达35.5亿元。

  截至招股书披露日,越城基金、中芯控股(中芯国际全资子公司)、硅芯锐和日芯锐(两个员工持股平台合并计算)分别持有公司22.7%、19.57%、8.79%股权居于前列。《科创板日报》记者进一步穿透中芯集成及中芯越州两家公司股东股权,发现潜伏华达科技集智股份豪尔赛帝科股份晶丰明源芯朋微等上市公司。

  中芯集成方面称,由于越城基金和中芯控股均提名2名董事,任一股东均无法决定董事会半数以上成员的选任,因此公司无控股股东和实际控制人。

  但从相关高管的从业背景来看,是否无控股股东及实控人值得商榷。《科创板日报》记者注意到,中芯控股提名的董事之一、中芯集成现任董事长丁国兴过往履历主要在绍兴国资体系内,加上另外两名越城基金提名的董事,绍兴国资相较中芯国际“占优”。

  此外,公司股东或存在“代持”问题。2018年公司成立时,盛洋电器(现更名为盛洋控股,旗下拥有上市公司盛洋科技)曾作为联合发起人持有中芯集成8.5%股权。但2019年10月,盛洋电器将股权以0元价格转让给了员工持股平台日芯锐。

  对于公司核心技术独立性、客户及供应商变动情况、是否代持等问题,《科创板日报》记者与中芯集成内部人士取得联系并发送采访提纲,但截至发稿尚未获得回复。

股民福利来了!十大金股送给你,带你掘金“黄金坑”!点击查看>>
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
人气榜
跟牛人买牛股 入群讨论
今日热度
问股榜
立即问股
今日诊股
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 07-20 晶华微 688130 --
  • 07-19 鼎际得 603255 --
  • 07-19 农心科技 001231 --
  • 07-19 华大九天 301269 --
  • 07-19 英诺特 688253 --
  • 产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部