首日破发、股价腰斩……北交所新能源股为何“水土不服”？|北交所_新浪财经

　　7月13日，科润智控（834062）、华盛锂电（688353）、天齐锂业H股（9696.HK）分别在北交所、上交所科创板、港交所上市。

　　除了时间同步，风口财经注意到，这三家的经营产品均与新能源赛道密切相关，科润智控专注于于输配电设备，经营范围包括新能源汽车充换电站；华盛锂电、天齐锂业均是锂电池原材料供应商。

　　从股价来看，华盛锂电上市首日上涨14%，随后持续上涨两天；天齐锂业H股破发两天后微涨，A股在7月初创下历史新高；北交所上市的科润智控则略显颓势，上市首日开盘即破发，第二日、第三日延续下跌趋势，截至7月15日收盘，科润智控股价已较发行价跌去3.26%。在深沪市场，新能源股陆续上演涨停潮。风口财经注意到，科润智控不是北交所的个例，另3家新能源概念股股价已较上市首日下跌超50%。同样与新能源相关，为什么有的沾“新”就火，有的却逆势“难扶”？

　　再添国家级专精特新，股价破发连跌三天

　　7月13日，科润智控成为北交所第104家上市企业。上市首日，科润智控没有摆脱北交所“新股魔咒”，开盘即破发，最终以下跌1.16%收盘。随后两日持续下跌，截至7月15日收盘，科润智控股价为4.16元，较发行价跌去3.26%。

　　科润智控成立于2004年，致力于输配电及控制设备产品的研发和产业链的完善，主要从事变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发、制造和销售，产品广泛应用于城乡电网工程、建筑交通配电行业、工业电气自动化控制等领域。

　　风口财经注意到，科润智控拥有资信优良且稳定的客户群体，持续开拓以国家电网、南方电网及大型央企为代表的高质量客户，并着力布局新能源领域为代表的高端市场。该公司经营范围包括新能源汽车充换电站、电动自行车充电站建设与运营维护服务。并且，其2021年年报显示，为积极响应国家“双碳”战略目标，公司制定了“构建以新能源为主体的新型电力系统”的长远发展战略。意味着，科润智控的业务正与新能源密切关联。

　　同时，其研发和创新能力倍受认可。截至其招股说明书签署日，公司拥有变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等领域的相关专利67项，其中发明专利8项、实用新型专利59项。公司被认定为工信部第三批专精特新“小巨人”企业，并获得浙江省多项省级荣誉。

　　从业绩来看，公司营收逐年增加，净利润在2021年有所下滑。其招股书显示，2019年至2021年，公司营业收入分别为4.75亿元、5.71亿元、6.51亿元，实现归母净利润为3824万元、5079万元、4321万元。综合毛利率由2021年的24.87%降至19.29%，逐年下滑，略低于同行业可比公司平均值。科润智控表示，2021年受铜材、硅钢片等原材料价格大幅上涨的影响，导致公司毛利率下滑。

　　新能源赛道“水土不服”，北交所“逆势”下行

　　科润智控上市后，北交所与新能源相关的企业达到4家，另三家分别为贝特瑞（835185）、长虹能源（836239）、德瑞锂电（833523），均是锂电池生产商。值得一提的是，这三家企业从北交所上市至今，股价分别下滑61.46%、77.29%、56.02%。

　　贝特瑞近一年股价表现

　　虽然股价总体趋势下行，但从业绩来看，以上三家表现都是稳中有进。贝特瑞自上市以来就是“北交所一哥”，总市值稳居第一。近日其发布的2022年半年度业绩预告显示，受益于锂离子动力电池需求强劲以及新建产能逐步释放，公司正负极材料产销量同比增加，营业收入大幅增长。上半年归属于上市公司股东的净利润8.5亿元至10亿元，同比增长16.37%至36.91%；预计实现归属于上市公司股东的扣非净利润8亿元至9.5亿元，同比增长53.61%至82.41%。

　　长虹能源和德瑞锂电得益于锂电市场需求的旺盛，2021年营业收入分别为30.69亿元、2.21亿元，同比增长57.24%和26.97%；归母净利润分别为2.56亿元、4623.05万元，同比增长58.19%和34.32%。

　　风口财经注意到，除了北交所的4只新能源概念股，深沪市场的概念股近日跑出“加速度”。7月15日，纽泰格、维克科技、立中集团三家新能源汽车股均“20cm”涨停，美力科技、华安鑫创、春兴精工等17家“10cm”涨停。7月14日日南网科技、盛弘股份、南都电源等储能企业“20CM”涨停，新能源汽车板块、锂电池板块等均上演涨停潮。7月13日，新能源赛道领涨A股，宁德时代大涨超7%，风力发电板块涨幅居首。

　　回看北交所，除了四只热门赛道股股价下跌，北交所其他股票表现也并不亮眼。 7月13日至7月15日，北交所80只股票下跌，占比高达78%。

　　此外，北交所破发现象频发。截至目前，北交所共有104家上市企业，破发企业数量达51家，破发率接近50%。尤其2022年以来，已经上市的23只新股中，19只出现破发。破发率达83%。

　　专业人士建议长期看，北交所还是“黄金坑”

　　从2021年11月15日北交所开市至当月底，市场总成交金额达到492.87亿元，日均成交额超过20亿元。而2022年6月，成交额111.29亿元，日均成交额大约在5亿元左右。7月15日，北交所日成交金额仅为3.47亿元。

　　新股破发，股价下跌，但北交所在投行人士眼中依然具有投资价值。

　　“新股上市初期涨跌是市场参与者短期博弈的过程，由于北交所上市企业主要为创新型中小企业，企业模式大多还不够成熟，未来发展存在较大不确定性，投资风险较大，导致市场参与者较少，流动性不足。对于新能源等热门赛道也破发，可能是发行估值参照A股市场，但是实际考虑流动性及企业本身资质，应该有相应折扣，这也就是发行定价偏高导致，有些控制发行价的企业依然下跌，跟个人投资者短线投资密切相关。北交所的投资类似于PE投资，要把时间轴拉长来看，短期参考意义不大。”中泰证券投资银行业务部告诉风口财经。

　　风口财经梳理发现，目前北交所104家公司中，获认定为“专精特新”企业达到62家。其中，国家级专精特新“小巨人”企业23家。这类企业在各自的细分领域，无论是技术层面还是市场层面，这些企业都是细分龙头，具有发展潜力。

　　从企业性质来看，北交所上市企业主要为创新型中小企业，长期投资或许是破解北交所“股价魔咒”的手段。

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