隆利科技动态点评：专利技术储备丰富，车载领域大展宏图|专利_新浪财经

【事项】

　　近日，隆利科技公告收到由国家知识产权局颁发的一项发明专利证书发明专利《可拼接的显示器》提供了一种可无缝拼接，且实现高动态比度、高色域显示器的方法，该方法能够延长显示器寿命、提高批量产率，适用于大尺寸显示装置的研发、生产和制备。以上专利为公司主研发，未来将陆续在公司相关业务中应用。

　　近日，隆利科技公告收到由国家知识产权局颁发的一项发明专利证书发明专利《多层结构光学薄膜》提供一种多层结构光学薄膜，对单侧射光具有高反射率，有效地减小光束的发散度，产生准直效果，从而善光束的角度，同时对另一侧的入射光具有高透过率，可作为反射片用，使光学信号有效穿透，有利于降低背光显示模组的功耗，提升亮度以上专利为公司自主研发，未来将陆续在公司相关业务中应用。

　　【评论】

　　车载显示领域大有可为，终端客户开拓顺利。根据Omdia数据，20年全球车载显示屏出货量为1.27亿片，其中中控显示屏出货量为7,3万片，占比高达58.11%，是车载显示面板最大的应用市场；电子仪表盘货量4,680万片，占比36.85%，是第二大应用场景。在车载显示应用领域相比OLED技术，MiniLED显示技术在可靠性、成本和寿命、稳定性、超亮度方面具有明显优势。公司的MiniLED背光显示技术在车载显示领域经实现突破。当前公司的MiniLED车载显示产品，已应用于仪表、中控副驾、空调、内置后视镜显示等多种车载显示组件上，布局了多条车载体并具备量产能力；凭借产品技术和研发技术优势，公司的车载背光模产品（LED和MiniLED技术）已经获得国内外知名车企的认可，目前已同知名Tier1厂和知名模组厂达成合作，如海微科技、远峰科技、佛吉亚伟世通、德赛西威、航盛电子、瀚宇彩晶、华星光电、信利、京东方精汽车电子等，已开始逐步进入知名车企，如：蔚来、理想、小鹏、比亚迪上汽、高合、长城、广汽、福特、现代、丰田、合创等品牌。

　　积极布局新型显示应用，专利研发积累深厚。截至2021年12月31日，公司在MiniLED相关领域有效申请专利共计145项，其中发明专利64项，目前已获得的专利共68项，其中发明专利6项，并获得了MiniLED相关创新产品奖10项。随着5G、4K／8K超高清视频、物联网等技术的快速发展，叠加远程教育、远程办公和居家娱乐等市场需求，商县市场增速显著，公司目前已经与TCL、康佳等品牌厂商开展合作。另一方面，中国作为全球智能穿戴领域最大市场，随着推广普及程度加深和5G商用进程提速，有望迎来VR/AR产业新一轮热潮。根据IDC预测，预计到2024年全球在VR/AR领域的支出增长至728亿美元，年均复合增长率为54%，其中，预计到2024年中国市场在VR/AR领域的支出规模达到264.8亿美元，占全球比重达36%。公司搭载MiniLED技术的VR产品可应用于VR眼镜等领域，目前已开始量产交付于芬兰高端头显制造商Varjo和北美知名VR企业。

　　储备显示领域前沿技术，努力开拓业绩新增长点。2020年12月，三星110英寸MicroLED电视发布，并于2021年第一季度在全球推出。2022年5月，在三星商用电器京东自营旗舰店上架并开启预约，售价1049999元。根据产品页面显示，首批预约已经售空。MicroLED显示技术的LED芯片尺寸小于50um，其显示像素间距可以由毫米级缩小到微米级。Micro-LED显示技术具备功耗低、亮度高、解析度高、色彩饱和度佳等优点。公司已在相关技术上进行研发投入，储备了相关的专利技术。

　　【投资建议】

　　从产业链布局来看，MiniLED已成功具备技术、产能、良率等条件，终端应用案例也已屡见不鲜，整体市场前景广阔，未来发展迅猛。因此，我们预计公司2022/2023/2024年营业收入分别为27.49/34.13/40.19亿元，归母净利润分别为1.65/2.02/2.63亿元，EPS分别为0.78/0.96/1.26元，对应PE分别为29/24/18倍，给予“增持”评级。

　　【风险提示】

　　原材料价格波动风险；

　　下游客户开拓不及预期；

　　MiniLED产品导入不及预期。

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