股价7连板，揭秘火电小旋风赣能股份暴涨背后的核心逻辑

　　随着指数底部以来的持续走强，最近的二级市场强势股如林，但能有赣能股份这样气势如虹的7连板走势的，实属不多见，除了恒康医疗（维权）的一字板，赣能股份就是市场的高标连板股。

　　那么赣能股份究竟只是游资炒作的短线股，还是有其背后的基本面、产业层面的深层逻辑呢？本篇笔记，带大家聊聊火电小旋风赣能股份。

　　?看点一：二级市场的疯狂离不开游资深度介入

　　赣能股份7连板，昨日放巨量走出T字型涨停板，7月5日龙虎榜显示，拉萨系、平安上海分公司等知名资金介入，今日继续缩量加速涨停。

　　数据来源：Go-Goal金融终端

　　游资的大规模介入并不是心血来潮，细究赣能股份的基本面，仍然有可圈可点之处。

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　　?看点二：背靠江西国资，江西省唯一电力上市公司

　　公司是江西省唯一电力上市公司，控股股东江投集团直接持股39.72%，国投电力为第二大股东。

　　数据来源：广发证券

　　江投集团旗下现有赣能股份、安源煤业和万年青三家上市平台，其中电力业务由赣能股份展开、煤炭业务由安源煤业展开、建材业务由万年青展开。三家企业各司其职，业务分明。

　　?看点三：火电盈利拐点已现，业绩扭亏

　　2021年公司营业收入达27亿元，同比+0.84%；受制于煤价大涨，归母净利润亏损2.48亿元，同比-178.54%。

　　2022Q1公司实现营收7.42亿元，同比+25.53%；受益于电价上浮及煤价环比2021Q4下降13.79%，归母净利润微亏101.50万元，同比-103.75%。

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　　参考同业，依靠长协煤比例提升、煤价高位回落、绿电装机落地等因素，火电企业盈利已经呈现底部反转。

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　　?看点四：投资收益增厚业绩，持股23%江西昌泰高速公路

　　江西昌泰高速公路是由公司和江西赣粤高速公路共同投资兴建的，截至2021年末公司直接持股23.33%；2021年实现净利润4.08亿元（同比+49.98%）。公司火电机组占比高，存在电源结构单一风险，通过对外多元化投资或能降低盈利波动风险。

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　　?看点五：历年经营现金流始终正流入，资产负债率同业最低

　　公司的业绩受煤价影响波动较大，但历年经营性现金流始终保持正流入。

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　　从负债端来看，2022Q1公司长短期借款达37.79亿元（同比+106%），资产负债率提升至51.77%（2021年为52.28%），同比提升15pct以上，但仍低于同业平均水平（55.77%）。

　　数据来源：广发证券

　　综上所述，结合电价上浮+长协煤履约率提升，火电业绩预期持续改善；同时作为省级能源平台，绿电发展空间广阔。综合考虑同业估值和公司业绩增速，可跟踪关注其消化估值回落后的基本面驱动的行情。

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