家页观察｜35亿市值的广田集团，还不起148万的欠款

　　伴随着恒大的“摆烂”，广田集团的日子也快要过不下去了。

　　从今年5月底开始，广田集团连续发布了四次银行债务逾期公告，累计金额高达18.11亿元。同月，广田集团因无法偿还148.68万元的债务而被供应商风铭顺金属制品有限公司申请重整。

　　未来，等待广田集团将可能是诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被查封、破产退市等结果。从头部上市建筑装饰企业到面临破产风险，广田集团做错了什么？

　　签订不合理条约

　　放贷促订单

　　“在与恒大战略合作期间，承接其它房地产商的住宅精装修工程施工业务不得超过公司年度营业额的10%。”

　　一条相当不合理的霸王条款，却正大光明地出现在了恒大与广田集团历年签订的施工合同里，理由是为了保证有充足力量进行恒大的楼盘建设。

　　虽然说建筑装饰商“巴结”房产商的现象并不少见，但像广田集团这样的“死忠粉”却是少见。而广田集团的成功也的确离不开恒大的帮助。

　　2007年，广田集团第一次与恒大合作，就拿下了1.99亿元的订单，占当年总营收的22.71%。此后逐年增加，2008至2010年，广田集团对恒大地产及其下属子公司的营业收入分别为4.76亿元、7.07亿元、24.28亿元，分别占同期总营收的38.15%、36.83%和57.84%。

　　有了大宗业务持续上涨的加持，广田集团于2010年9月成功上市。同年11月，广田集团与恒大签订更深度的条约，约定“恒大地产每年安排约35亿元的装修施工任务给公司，并逐年增加约10亿元左右的施工任务。”但同时，广田集团也需要给予恒大最大的优惠。

　　万事有利必有弊。依靠恒大实现业绩大幅增长的广田集团，因为客户高度集中，也为日后埋下了惊天巨雷。

　　除此之外，广田集团多年以来以委托贷款、债权投资等方式向房企输送资金。2013年，广田集团设立全资子公司――广融基金管理有限公司。该公司名为基金，实则是房企的“提款机”。

　　在与房企签订项目的同时，作为交换，广田集团需要通过该基金向房企提供委托贷款。开发商伸手向承建商要钱，这几乎成了房地产行业与建筑行业合作时的潜规则。

　　在当时，这样的模式的确给广田集团带来了稳定且大额的营业收入，也让其在精装房施工方面市场占有率常年居全国第一，但随着房地产市场下行，房企接连暴雷，大量贷款无法收回，计提减值不断增加。

　　截止2021年，广田集团亏损约56亿元，其中很大一部分是受应收账款计提减值影响。此外，广田持有的恒大商业承兑汇票，逾期未兑付金额达32.47亿元。

　　从当时的情况看，紧紧抱住恒大等房企并没有错。可是之后的未能及时止损成为了导致广田集团陷入危机的重要原因。

　　捆绑过深

　　无法全身而退

　　2020年8月，央行与住建部推出了重点房企资金监测和融资管理的三档规则，即“三道红线”：房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%、净负债率不得大于100%、房企的“现金短债比”小于1。这也标志着楼市迎来了转折点，进入“冰河时期”。

　　上游的房企日子不好过，自然会影响到下游的家居企业。恒大的暴雷早有了迹象，区别就在于一些企业懂得及时止损的道理，而一些企业反应过慢，后知后觉，总是抱有一丝反转的希望。

　　以皮阿诺为例，自恒大出现商票违约事件后，皮阿诺就忍痛停止了与恒大的业务合作，目前仍在进行的合作基本为现款现货形式。因此皮阿诺在行业中算是受冲击较小的一个公司。

　　但是广田集团由于前期捆绑太深，付出太多，全身而退已经是不可能的事了。2017年，恒大计划借壳回A股上市，引入300亿元的战略投资，其中广田集团投资50亿元，获得1.6%的股权。

　　然而，随后恒大借壳上市失败，广田同意不要求回购并继续持有恒大地产权益。董事长叶远西甚至亲自为恒大站台。直到恒大暴雷，股票停牌，让这50亿元的真金白银几乎打了水漂。

　　再加上之前根据广田集团的工作人员透露，恒大系企业的欠款金额大概在80-90亿元之间，目前公司已经计提了约50亿元的坏账准备。

　　债务缠身的广田集团方才如梦初醒，将“昔日亲密战友”恒大告上法庭。根据相关新闻，进入2022年，广田集团的诉讼量猛增。仅前5个月就已达243起。在被广田集团起诉的对象中，大部分为恒大相关企业。

　　据公告称，恒大正在积极推进重组工作，如今的广田集团除了等待恒大七月底将公布的初步重组方案，还能做些什么来挽救？

　　困境之中

　　唯有自救

　　一味地等待和逃避是无用的，寄希望于他人的后果只能是失望，甚至绝望。恒大自身背负高达约2万亿的欠款，即使成功破产清算，也未必能及时还上广田集团的钱。而随着时间推移，广田逾期债务只会越来越多。

　　据悉，广田集团董事长叶远西已经质押了自己手上超过50%的股份，共计3.38亿股，占公司总股份22%。截止6月15日收盘，广田集团的股价为2.25元/股，照此计算，该笔质押约为7.61亿元。虽说是杯水车薪，但好在并没有彻底躺平。

　　与此同时，广田集团相关人员透露，公司正在努力推动破产重整，以帮助企业减轻债务负担。

　　此外，供应商之一的深圳风铭顺金属制品有限公司也以广田不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但具有重整价值为由，于5月30日向深圳中院申请对广田进行重整，并申请启动预重整程序。但该申请能否被法院受理，后续公司是否进入预重整及重整程序尚存在重大不确定性。

　　如果法院受理，破产之后的广田集团又该怎么走？破产重整也并非是一劳永逸的办法。经此一劫，房地产商与建筑装饰企业的关系和合作模式或许也到了应该受到仔细考量的时候。

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