半导体照明龙头为什么两年只涨了4倍？一文读懂三安光电|三安光电_新浪财经

　　对于三安光电来说，确实拥有“半导体照明龙头”的加持，但是公司产品最高毛利率只有34%显然无法匹配龙头称号。虽然市场也比较看好三安光电，但是也没有那么看好。三安光电究竟是一家什么样的企业呢？让我们一起研究一下三安光电。

　　一、经营指标分析

　　下图展示了三安光电最近三年来的来的经营指标，下面我们一起详细解读这些指标。首先是营业收入，以2019年为基数，2020年同比13.31%，2021年同比增长48.71%，我们可以发现营收有加快的趋势，还需要我们耐心等待2022年情况。

　　2020年净利润同比下降21.73%，2021年净利润同比增长29.20%，2021年相对于2019年仅仅增长来1.15%，增速不仅没有跟上营收，反而出现了波动和停滞的迹象，从这项指标来看非常糟糕。

　　2020年扣非净利润同比下降57.54%，2021年扣非净利润同比上涨77.57%，2021年扣非净利润相对于2019年居然还下降了24.64%。这样来看，扣非净利润的表现要比净利润还要差，确定出现了增收降利的情况，这说明公司的产品肯定是受到了某些压力。

　　2020年经营性现金流净额同比下降30.66%，2021年经营性现金流净额同比下降了16.89%，也是连续两年下降，整体数据表现真的是一项比一项差。

　　再看看三安光电的ROE情况。2019年ROE为6%，2020年ROE为3.98%，2021年ROE为4.38%，虽然2021年ROE水平有所提升，但是还是低于2019年的水平，而且三安光电的ROE真的太低了。

　　三安光电在2021年度公向全体股东每10股派发现金红利1.00元，派发现金红利总额为4.48亿元，分红率为34.12%，已经超过了30%，这样的分红率其实还是很不错的。

　　二、三安光电的竞争优势

　　三安光电主要从事化合物半导体材料与器件的研发、生产及销售，以氮化镓、砷化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等化合物半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业。

　　三安光电是国内化合物半导体领域的龙头企业，所掌握的核心技术与研发能力已达到国际先进水平。例如三安光电研发的化合物半导体领域被《国家集成电路产业发展纲要》列入重大生产力发展布局的集成电路骨干企业，拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站，承担了多项国家“863”、“973”计划和国家核高基 01、03 专项计划等重点攻关项目，曾荣获国家科学技术进步一等奖、二等奖，福建省科技进步一等奖、厦门市科技进步一等奖、中国专利优秀奖。

　　除此之外，公司围绕外延、芯片产业链布局和辅助系统配套齐全，并形成显著规模优势，一方面规模采购提高了公司对供应商的市场议价能力，另一方面通过规模量产降低产品生产成本。