原标题：「窥业绩」保立佳上市满月即发“成绩单”：半年营收14.75亿元 来源：涂料经
8月30日，保立佳（301037）发布2021年半年度报告，对于一个一月前（7月30日）刚在深证交易所创业板上市的公司，又是国内知名建筑乳液企业，它的2021上半年经营状况引来广泛关注。
据公告显示：2021年上半年保立佳营业收入14.75亿元，比上年同期8.38亿元增长76.06%；归属于上市公司股东的净利润4510万元，比上年同期4728万元减少4.62%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4199万元，比去年同期4603万元减少8.78%；经营活动产生的现金流量净额为1.75亿元，同比减少333.87%；基本每股收益0.67元，同比下降4.24%。
其中，建筑乳液的营业收入为10.16亿，比上年同比增长57.24%；毛利率为11.99%，比上年同期减少37.56%。防水乳液营业收入为1.82亿元，比上年同期增长74.67%；毛利率15.36，比去年同期减少31.77%。
保立佳表示：“一方面，下游涂料行业未来几年的快速增长将会是拉动丙烯酸乳液的市场需求。同时，涂料广泛应用于建筑和工业领域，而工业领域当前水性涂料占比较低，未来在国家环保政策趋严，水性化等环保政策不断推进的大背景下，工业领域水性涂料替代油性涂料将成为大趋势，丙烯酸乳液作为水性涂料的主要原材料，需求量将大幅增加。
另一方面，基于丙烯酸乳液技术工艺的发展，其下游应用场景近年来由传统的涂料领域逐步延伸至印刷、商超物流、洗涤品、化妆品、药品行业等新兴、高端领域，进一步推动了丙烯酸乳液下游应用市场规模的不断增长。”
一直以来，保立佳重视产品研发和工艺技术提升，聚集了一批多年从事丙烯酸乳液行业的专业人才，已建立起现代化、专业化的丙烯酸乳液研发中心。
截至目前，公司及子公司已获授权专利43项，包括发明专利23项，实用新型专利20项。公司及其子公司负责起草了国家标准《复层建筑涂料》（GB/T 9779-2015），参与起草了《建筑涂料用乳液》（GB/T 20623-2006）等3项国家标准和《建筑防水涂料用聚合物乳液》（JC/T 1017-2006）等5项行业标准。
作为一家建筑乳液公司公司产品销售包括内销、外销两大类，其中内销包括面向大型客户及部分中小型客户的直销模式、面向其他部分中小型客户的经销模式两类，外销均为直销模式。
直销模式：由公司直接与立邦、三棵树等下游大型客户及部分中小型客户对接进行销售。
经销模式：系针对中小型客户和偏远地区客户采取的销售模式，公司通过经销模式进行销售，以此整合公司销售资源并降低中小型客户的回款风险。
根据财报推断，上半年保立佳净利减少以及产品毛利率的减少是营业成本增加所致。财报显示：2021年上半年保立佳营业成本12.89亿，同比增长92.77%，系“本期销售量增加及原材料价格上涨”所致；经营活动产生的现金流量净额同比减少-333.87%，系“本期购买原材料支付的现金增加”所致。与此同时，公司还加大了研发投入，投入金额2230万元，有来自于计入当期损益的政府补助（研发费用补贴及税收扶持奖励）376.15万元。
报告指出，保立佳还面临以下风险：
（一）原材料价格波动风险
水性丙烯酸乳液价格与上游丙烯酸丁酯、苯乙烯等大宗化工原材料的价格联动性较大。如果未来公司原材料价格大幅度上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时向下游转移，存在原材料价格上涨导致成本增加、毛利率下降、业绩下滑的风险。
应对措施：面对原材料价格波动的风险，公司通过加强采购管理与库存管理进一步管控原材料成本。
（二）应收账款余额较高的风险
截止2021年6月30日，公司应收账款余额较大，为8.77亿元，占总资产比例为37.44%。虽然公司大部分客户的回款情况较好，公司应收账款发生大规模坏账的可能性较小，但如果宏观经济形势、下游行业整体环境、客户资金周转等因素发生重大不利变化，公司将承受较大的营运资金压力。
应对措施：一方面，公司持续优化产品结构，加大产品研发与创新力度，提升产品附加值，增强公司对产品的议价能力；另一方面，公司强化内部管理，严格控制审批程序，加大应收账款的回收和管理，降低应收账款带来的财务风险。
（三）流动性风险
公司原材料采购、产品赊销等环节资金占用的规模较大，对公司营运资金的需求较高。而公司营运资金主要来源于自有资金和银行借款，若上游原材料价格大幅上涨或下游客户无法及时回款，将导致公司营运资金缺口扩大，对公司正常生产经营产生不利影响。
应对措施：公司进一步加强现金流管理，采取及时催收应收账款、减少商业承兑汇票结算并提高销售现金回款比例等措施。
（四）偿债能力风险
截止报告期末，公司资产负债率达77.09%，若公司未来不能合理安排融资行为和配置资金，不能有效管控应收账款回收风险，或剩余授信额度大幅减少，均可能会导致公司偿债能力和流动性水平下降。从而对公司持续经营产生不利影响。
应对措施：公司将合理安排多种融资渠道，降低融资成本，同时加强应收账款的回收。
（五）环保风险
随着国家对环保要求的不断提高及社会公众环保意识的不断增强，国家可能会提高环保标准，增加公司排污治理成本，从而导致公司生产成本提高，在一定程度上降低公司的盈利能力和经营业绩。
应对措施：公司高度重视环境保护工作，设立了安全环保部对公司的环境保护工作进行统一管理，制定了环境保护和污染物减排目标和计划，建立健全环保责任制和岗位责任制，完善环境保护培训和考核制度，并定期组织环保自查，通过上述环保内控措施，保证公司环境保护制度的落实。
（六）安全生产风险
若由于相关人员工作疏忽或管理不善、受公司委托的单位未能严格按照相关规定运输危险化学品或处置危险废物以及其他能够引发事故的自然或人为因素，公司安全生产涉及的危险化学品的采购、存储、使用、运输和危险废物的收集、存储、处置等环节存在发生安全事故的风险。
应对措施：公司已制定并有效执行《危险化学品安全管理规定》、《危险废物处理管理规定》等危险化学品、危险废物相关的内控制度，并设立安全环保部负责安全生产和环境保护相关事项的管理，同时设立由公司总经理、分管生产的副总经理、安全环保总监和各生产型子公司厂长组成的安全生产委员会和环境保护委员会对安全环保工作进行监督。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
