业绩符合预期，移动POS与车载业务高增长_新浪财经

原标题：业绩符合预期，移动POS与车载业务高增长来源：中泰证券

公告摘要：公司发布2021年半年报，实现营收18.22亿元，同比增长43.85%，归属母公司净利润2.03亿元，同比增长47.27%，归属母公司扣除非经常性损益的净利润1.78亿元，同比增长41.31%。

业绩符合预期，Q2创单季度营收利润新高。公司2021年上半年业绩符合预期，综合毛利率25.52%，同比下降2.88%，主要受到上游原材料涨价、人民币升值等因素影响；其中2021Q2单季度实现营收9.62亿元，同比上涨29.04%，环比上涨11.78%，归母净利润1.22亿元，同比上涨42.97%，环比上涨52.30%，单季度营收利润创历史新高，毛利率为25.89%，同比下降2.45%，环比上涨0.78%，连续两个季度环比提升，延续向好态势。公司上半年业绩增长主要由于PC、移动式POS机、车载模组市场需求上升。疫情影响下，远程办公、在线教育以及消费者娱乐需求推动移动PC增长强劲，SA数据显示2020年全球PC出货量达2.27亿台，同比增长32%，其中蜂窝移动PC全球出货量达1010万，同比增长70%，21年上半年延续增长趋势，出货量达1.34亿台，二季度PC出货6560万台，同比增长15%。新能源汽车2021年上半年销量120.57万辆，同比增长206.96%，占比升至9.35%，车联网加速渗透扩大车载模组需求。移动式POS机在移动支付规模扩大和2G升级4G的双重驱动下快速增长。2021H1公司无线通信模组销量达1693.78万块，同比增长27.50%，ASP同比提升5.82%至100.66元/块，量价齐升带动业绩增长。

持续加大研发投入，多款新产品发布。公司2021H1期间费用2.94亿元，同比上升32.94%，期间费用率16.14%，同比下降1.32pct，其中销售/管理/财务费用率分别为3.15%/2.13%/0.25%，同比分别降低0.49pct、0.88pct和0.16pct，费用管控良好。公司持续加大研发力度，2021H1研发投入2.06亿元，同比提高46.17%，占营收比11.31%，同比提升0.18pct。研发人员数量提升至1369人，占比达到60%以上。2021H1，公司发布多款新产品，5G高集成、高速率、高性价比模组FG360搭载MediaTek芯片平台T750，面向FWA、CPE、网关、路由器、远程医疗终端等终端。5G高速率、高算力、低时延智能模组SC168搭载高通QCM6350芯片平台，满足复杂应用场景下无线通信需求。5G6GHz模组系列产品FM160、FG160，以及5G毫米波模组FM160W、FG160W，支持3GPPRelease16特性，提升5G网络覆盖、网络灵活性。LTECat12模组FG101具有高性能和高性价比，步入LTE-A2.0时代。新一代全互联PC5G模组FM350联合英特尔、联发科发布，进一步推动5G模组在PC领域的应用。5G模组FG130及FM130系列加速5G在IoT领域部署。此外，公司5G模组FM150-AE和FG150-AE完成德国电信认证，FG360-NA完成FCC认证，助力公司海外市场拓展，5G车规级模组AN958-AE通过CCC、SRRC和NAL三项认证，加速推进公司车载模组业务升级发展。

投资建议：广和通是全球领先的物联网通信方案提供商，在技术和市场方面具有较强的竞争力。随着5G应用，蜂窝模组渗透率有望进一步提高，我们认为公司在笔电模组市场将保持优势地位，同时车载模组市场拓展将助力公司业绩增长。我们预计公司2021-2023年净利润为4.33亿/5.96亿/8.00亿，EPS分别为1.05元/1.44元/1.94元，维持“买入”投资评级。

风险提示：行业竞争加剧风险；海外贸易争端产生芯片供应风险；外汇波动风险；收购整合不成功风险；股东减持风险