沪农商行破发半年报亮丽银行板块估值有望回升|发行价_新浪财经

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　　原标题：沪农商行(8.270, 0.04, 0.49%)破发半年报亮丽银行板块估值有望回升

　　作者：叶麦穗

　　沪农商行成近期的最惨新股，上市第三日即告破发。8月23日，沪农商行再度大跌，盘中跌幅一度逾9%，最低跌至8.69元，击穿8.9元的发行价，不过，收盘跌幅有所收窄，报收8.91元，下跌7.48%，暂时站在发行价之上，市值缩水至858.9亿元。

　　沪农商行市值仍排在A股上市农商行首位

　　上周四（8月19日）沪农商行登陆A股，这是A股迎来第41家上市银行、第10家上市农商行。当天沪农商行开盘即暴涨44.04％封板，暂停交易半个小时，恢复交易后炸板回落，并一路向下，截至收盘，报10.7元，最终涨幅为20.22％，全日换手率50.9%。上市首日未封板的银行股并不是只有沪农商行一家，此前渝农商行(6.000, 0.07, 1.18%)、厦门银行(5.870, 0.03, 0.51%)也出现类似情况。

　　次日跌势继续，沪农商行开盘后不久即告跌停，全日成交7.12亿元。第三日则再度暴跌，盘中一度击穿发行价，最终报收8.91元，涨跌幅为-7.48%，换手率32.14%，振幅6.13%，成交额27.57亿元。

　　沪农商行首次公开发行新股9.64亿股，占发行后总股本的10%，发行后总股本为96.44亿股，发行价为8.90元/股。从发行价来看，沪农商行创下了A股农商行发行价新高。

　　从沪农商行的财务数据来看，截至2021年6月30日，沪农商行资产规模达10995.82亿元，较2020年末增长4.03%；营业收入120.21亿元，净利润51.18亿元，较2020年同期分别增长6.79%和18.20%。

　　沪农商行不良贷款率控制得较好，截至2018年末、2019年末和2020年末，该行不良贷款率分别为1.13%、0.90%和0.99%。此外，截至6月末，该行资本充足率14.28%，一级资本充足率12.05%，核心一级资本充足率12.02%，均高于中国银保监会规定的资本要求，保持较强风险抵补能力。

　　国盛证券分析师马婷婷的研报表示，沪农商行位于上海，该地区经济发达，为该行未来发展提供坚实基础。沪农商行聚焦上海本地，服务乡镇远郊，正在按揭+房地产的基础上积极打造“三农”+科创特色。当前公司资产质量优质，抵御风险能力较强。展望未来，沪农商行上市后资本补充渠道进一步打开，未来具有不错的业务成长空间。考虑公司区域经济和自身特点，认为给予公司IPO以1倍PB左右的合理估值，对应询价区间8.90元/股-9.77元/股之间。

　　虽然连续三日表现不佳，但从体量和估值水平看，截至23日收盘，沪农商行总市值为近858.9亿元，排在A股上市农商行首位，远超第二名渝农商行的340亿。

　　银行半年报业绩良好

　　尽管8月23日银行板块出现了整体疲弱，板块全日微涨0.01%，处于涨幅榜尾部，但是，近期银行股表现相对强势，走出了一波估值修复的行情。银行指数从8月6日至8月23日收盘，上涨4.21%，在近期的调整中显得十分抗跌。

　　值得一提的是，随着8月下旬上市银行半年报将陆续发布，市场预计，受业绩改善预期等利好因素影响，银行股或迎来新的一波行情。

　　招商银行(43.280, 0.02, 0.05%)和宁波银行(26.410, 0.01, 0.04%)已经率先披露2021年上半年报，两家银行净利润均实现同比增长超20%惊人增速，这也是两家银行近8年来中报的最高增速。业绩高增的同时，二者的不良率继续保持低位，资产质量同步向好。

　　此外长沙银行(9.030, -0.06, -0.66%)、平安银行(11.350, -0.04, -0.35%)和张家港行(4.230, -0.03, -0.70%)上半年的净利润增速也都超过20%，其中平安银行的净利润增速达到28.55%；苏农银行(5.220, -0.06, -1.14%)、南京银行(10.320, -0.04, -0.39%)、沪农商行、常熟银行(6.960, -0.21, -2.93%)、上海银行(9.510, 0.00, 0.00%)的净利润增速同比则是超过10%。后续随着更多银行业绩披露，或有更多好消息传来。

　　近日，银保监会披露商业银行2021年二季度监管数据，显示了银行业利润增速大幅改善，验证了市场对银行业基本面向好的判断。今年上半年，商业银行累计实现净利润1.1万亿元,同比增长11.1%。

　　兴业证券(5.980, 0.01, 0.17%)分析师傅慧芳认为，银行板块当前的低估值和亮丽的业绩明显不匹配。近期银行板块对于银行亮丽中报的反应较为钝化。对于15号文的潜在影响，以及部分大型房企的潜在风险暴露，市场仍然存在较多顾虑和悲观情绪。目前银行业整体0.67倍PB或5.8倍PE左右的静态估值。相比于其他高估值板块的龙头标的，银行业龙头标的估值偏低，估值和业绩并不匹配。随着银行中报经营业绩的逐渐兑现，业绩拐点已然呈现。而3季度经营情况良好，资产质量维持改善趋势，业绩持续性、确定性毋需过度担忧。继续坚定看好8月、9月银行板块的表现，强烈建议市场加大银行股的持仓配置。

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