制度改革全方位优化市场生态|注册制_新浪财经

原标题：制度改革全方位优化市场生态来源：中国金融新闻网

2021年8月24日，创业板注册制改革落地一年整。这一年里，上百家创新创业企业搭乘注册制的制度红利上市融资，快速发展。

作为资本市场“增量+存量”同步推进的改革，一年多以来，创业板以注册制为主线，统筹完善上市、信息披露、投资者适当性管理、交易、退市等各项资本市场基础制度，既有改革的突破优化，又兼顾了制度的稳定性、延续性，为全市场推行注册制奠定了基础，积累了宝贵经验。

上市条件包容性进一步提升

为了打通更多高科技企业上市融资的渠道，自2020年8月24日创业板注册制首批企业上市以来，创业板顺应创新、创造、创意的大趋势，采用更加市场化、更为多元化的发行上市条件，重点服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

创业板在施行注册制后，上市标准明显多元化。创业板注册制改革综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定了更为多元化、更具包容性的上市条件。数据显示，截至2021年8月20日，创业板注册制下新申报企业中，有28家企业以第二套盈利上市标准申报，占比5%，其中，迈普医学已上市。多元化上市条件效果显现，对不同发展阶段科技创新企业的包容性进一步提升。

深交所数据显示，截至2021年8月20日，深交所共受理727家企业的创业板首发上市申请，其中，平移企业和新申报企业分别有176家、551家；已注册、在审、已终止的申报企业分别有212家、407家、108家；已有182家公司成功登陆创业板，其中131家为平移企业，51家为新申报企业。

信息披露提升市场透明化法治化

创业板注册制改革设置了更包容的上市条件、简化发行流程之外，也将规则要求逐步转化为信息披露的要求。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，注册制改革中十分关键的一项就是以信息披露为核心，通过加强信息披露监管工作，可以使市场更加透明化、法治化。

中国人民大学高礼研究院宏观经济学助理教授王鹏表示，市场进入门槛拓宽的同时生存门槛提高，业绩不达标、市值不达标的公司将在充分的信息披露下被市场所抛弃，没有不切实际的想象空间，市场环境才会更加纯粹。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，创业板注册制的一系列交易制度改革，都是为了给投资者一个更加包容的市场环境，而且一系列政策是相辅相成的，20%涨跌幅配合临停制度，在提高交易空间的同时，用及时的信息披露减少信息不对称，抚平投资者极端情绪。创业板新的退市制度让上市公司在严格的信息披露下不敢有所隐瞒，让投资者明晰上市公司的风险。

健全退市机制加快“僵尸企业”出清步伐

2020年，深交所贯彻新证券法精神以及《健全上市公司退市机制实施方案》具体要求，结合注册制改革安排，分别于2020年6月12日和12月31日修订《创业板股票上市规则》，从提升存量上市公司质量和强化市场资源配置效率角度出发，对创业板退市机制进行改革，新增市值指标、复合财务指标，精简优化退市流程，构建优胜劣汰市场生态。

随着创业板注册制试点平稳推进、上市公司数量增加、市场优胜劣汰机制完善，投资者进一步“用脚投票”，部分质量较差的公司股价回落，市值分化加速，交易类退市指标进一步发挥作用。同时，在退市新规下，对于缺乏持续经营能力的公司而言，已经无法通过变卖资产或者突击做大与主业无关的收入规避退市，进一步加快出清速度。此外，创业板通过破产重整、重组上市、资产出售等渠道实现多元化退市的案例逐步增加，破产重整和重组上市等退出渠道日渐发展完善。

退市新规出台之后，创业板已有神雾环保、盛运环保两家公司因股价连续20个交易日低于1元被强制退市。截至2021年8月20日，创业板股价低于2.5元的公司共5家(不包含天翔退（维权）)，均为已被实施风险警示的公司。同时，共16家公司因触及新规财务指标被实施*ST，其中宝德股份等6家公司，2020年度因触及扣非前后净利润孰低为负且扣除与主业无关的收入后营业收入低于1亿元的财务类指标被实施*ST。

此外，为保证制度的延续性和严肃性，稳定市场预期，深交所明确了新老退市制度过渡安排，主要包括新规发布前已经暂停上市的公司，继续沿用原规则实施恢复上市或是终止上市，已存在退市风险的公司不会套利逃脱；新增的财务类退市指标，以2020年为首个会计年度起算等，确保存量公司不受新规影响“突然死亡”。2020年至今，创业板共7家公司被终止上市，创业板退市新规已平稳落地，市场化、常态化退市机制逐步形成。

三大炒股神器免费领取！数量有限，先到先得>>