原标题：稳定的业绩VS不稳定的股价！农商银行股权为何叫好不叫座？ 来源：中国农村金融杂志社
炸板、跌停、破净，沪农商行上市三日，股价波动引起各方关注！
8月19日，第10家A股上市农商行、资产超万亿的沪农商行登陆上交所主板，开盘即以44%的涨幅封板，随后上交所认为该股交易出现异常波动，暂停沪农商行交易半小时，10时恢复开盘后一路下跌，截至收盘时，报收10.70元/股，日内涨幅20.22%。
8月20日，跌势继续，沪农商行开盘后不久即告跌停，全日成交7.12亿元。
8月23日，沪农商行再度大跌，盘中跌幅一度逾9%，最低跌至8.69元，击穿8.9元的发行价，不过，收盘跌幅有所收窄，报收8.91元，下跌7.48%，暂时站在发行价之上，市值缩水至858.9亿元。
其实，上市首日未封板的银行股并非只有沪农商行一家，此前也有银行出现类似情况。
近年来，银行股表现低迷，时常存在破净风险。今年以来，多家银行触发稳定股价措施启动条件。2021年，重庆农商行两次触发稳定股价措施启动条件；青岛农商行、苏州农商行、紫金农商行也都出现过触发稳定股价措施启动条件的情况。
1
稳定的业绩与不稳定的股价
尽管银行股价表现不尽人意，但8月以来上市农商行半年报却不断有好消息传来。
截至目前，上海农商行、苏州农商行、常熟农商行、张家港农商行都公布了半年报。
从半年报来看，上海农商行上半年实现营业收入120.21亿元，净利润51.18亿元，较2020年同期分别增长6.79%和18.20%。
截至6月末，上海农商行资产规模达10995.82亿元，较2020年末增长4.03%；资本充足率14.28%，一级资本充足率12.05%，核心一级资本充足率12.02%，均高于中国银保监会规定的资本要求，保持较强风险抵补能力。
苏州农商行上半年实现营业收入19.60亿元，同比增长1.84%；归属于母公司股东的净利润6.95亿元，同比增长17.19%。此外，该行资产总额1507.31亿元，比年初增加112.91亿元，增长8.10%。
常熟农商行上半年实现营业收入36.8亿元，同比增加7.7%，归属上市公司股东的净利润10亿元，同比增加15.52%。
张家港农商行上半年实现营业收入22.2亿元，同比增长4.93%，归属上市公司股东的净利润5.96亿元，同比增长20.9%。
可以看出，这四家上市农商行净利润都实现了两位数增长，其中，张家港农商行上半年的净利润增长超过20%。
8月10日，银保监会披露的商业银行2021年二季度监管数据，也显示了银行业利润的大幅改善。今年上半年，商业银行累计实现净利润1.1万亿元，同比增长11.1%。
2
农商行股权为何叫好不叫座？
从上述几家农商行公布的半年报数据来看，上半年，上市农商行取得了不错的经营业绩，为什么股价表现却不尽人意呢？
“中小上市银行破净，相对来讲是目前的‘常态’。短期股价波动并不意味着一定是机构自身出现了问题，这与外部经济环境因素密切关联，例如，全球经济增长不稳定性不确定性未减有增，国内经济增长下行压力未减有增等。”湖南省联社一级高级经理彭树军表示，“当然，上海农商行的股价表现有一些特殊性，一是破净很快，上市三天就发生；二是股价波动性较大。这主要与两个方面相关：一方面，近期流动性相对不及之前。例如社融、M2增幅低于市场预期，也包括对外部流动性收紧的担心。另一方面，上市机构特别是上市银行在增加。早两年，A股银行上市有所停滞，今年新增很快，如瑞丰农商行，齐鲁银行，上海农商行，这也会对银行股价形成扰动。”
“上海农商行发行价是几个上市农商行中价格最高的，股本又比较大，部分投资者更多看重短期利益，一旦股价没有达到预期，就会出手，导致股价下跌。事实上，整个银行股近期一直低迷，已有超八成上市银行破净，股权打折卖、流拍之类的情况频频出现。这其中的原因比较复杂，单独讨论个股可能并没有代表性。”一位银行内部人士这样认为。
对于银行股当前的低迷，光大证券金融业分析师王一峰认为：“政策风险对银行股造成一定‘误伤’，一是央行降准，令市场担忧经济下行压力加大，银行需要让利实体经济。二是针对城投平台隐性债务监管的15号文，令市场担忧银行资产配置面临一定结构性‘资产荒’，资产质量是否会出现恶化。”
当前，银行板块低估值和稳定的业绩明显不匹配，“随着银行中报经营业绩的逐渐兑现，银行股或迎来新的一波行情。”多位业内人士表示。
3
农商行急需强筋骨增底色
虽然市场分歧较大，但农商行高管却对自家股票充满信心。今年以来，多家农商行的董监高人员买入自家银行股票。
8月20日，常熟农商行发布公告称，11位董监高人员共计斥资682.91万元增持109.65万股公司股份，并承诺增持股份自买入之日起锁定6个月。
张家港农商行此前也发布公告称，其董事长季颖、行长兼董事吴开等6人自2021年7月1日（含当日）起6个月内，通过深圳证券交易所交易系统集中竞价交易方式，合计增持不少于500万元张家港行A股股份。
此外，多家农商行发布的稳定股价方案称，拟采取由现任股东、非独立董事、高级管理人员增持股份的措施稳定股价。
业内人士表示，增持主要目的是传递出看好银行发展前景的信号以提振市场信心。
除了高管增持自家股票外，农商行还需修炼内功，发挥优势，从而提振市场信心。
聚焦主责主业，发挥独特优势。
作为服务乡村振兴的金融主力军，离土地最近，和农民最亲，这是农商行最大的优势。因此，农商行应聚焦主责主业，用好用足自身独特优势，将更多信贷资金用于支持实体经济特别是“三农”和小微企业，夯实核心竞争力。自身业务能力、经营业绩的提升必然会向市场传递出积极信号。
完善股权结构，做好股权确权。
农商行的股权结构一直被大众诟病，亟需完善股权管理，消除市场投资者对农商银行公司治理不完善的隐忧。
农商行公司治理尚不完善，最基本的一点表现在股权确权工作方面。股东资格信息以及所持股权的权属情况关系到公司股权法律关系，容易产生权属争议。在现实中，这种关系无法厘清是造成股权纠纷的主要原因。因此，无论是从银行的正常合规经营角度，还是从避免纠纷所带来的企业困境角度，股权确权必须完成。
可喜的是，随着银行股权确权最后期限的临近，多家农商行发布股权确权或补充确权公告，披露了股权确权进展情况。相信，随着农商行股权确权的完成，农商行股权结构将逐渐明晰，公司治理将进一步规范和完善，这也势必带来市场的良好反馈。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
