久立特材：业绩稳步增长 高端产品可期

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久立特材(002318)8月2日发布2021年半年报，实现营收29.6亿元，同比增长36.6%；归母净利润3.8亿元，同比增长48.5%。单二季度实现营收16.7亿元，同比增长23.1%；归母净利润2.3亿元，同比增长34.7%。

久立特材创始于1987年，是国内规模最大的工业用不锈钢管专业生产企业。公司主要产品为工业用不锈钢管及特种合金的无缝管、焊接管、复合管以及管件、法兰、棒材及管道预制件。公司客户主要为石油、化工、天然气、电力设备制造、造船、机械制造等行业用户。公司年报显示，2020年公司不锈钢管产能合计12万吨，实际产量11.35万吨，产能利用率94.6%，其中无缝管产量5.11万吨，焊管产量6.24万吨。根据中国特钢企业协会不锈钢分会统计，多年来公司市场占有率位居国内同行业第一位，行业龙头地位和规模优势明显。2009年12月上市以来，久立特材在规模和盈利水平上均展现了高质量、高速度的成长力，2010~2020年产量、营收、净利润十年复合增速分别达10%、11%、26%。

久立特材主要海外竞争对手包括以不锈钢无缝管为主打产品的瑞典山特维克、日本新日铁住金、德国沙士基达曼内斯曼、以不锈钢焊接管为主打产品的德国Butting、SOSTA、意大利的INOXTECH等。国内竞争对手包括武进不锈、常熟华新、宝钢银环等。在高端产品领域，过去主要是国外老牌企业引领技术创新，公司开发的高端产品随着时间沉淀，与海外企业的差距在不断缩小。上半年公司高附加值产品占比约为18%，相比2020年提升2个百分点。公司未来高端产品销售占比有望进一步提升，进口替代和海外出口进程也将加快脚步，不断抢占海外老牌企业高端市场份额。

久立特材为核电用U 型管双寡头之一，具备较强的订单获取实力。在我国能源结构转型的大背景下，核电由于相比风电、光伏等清洁能源更稳定、高效，将承载原来火电担当的主力基荷作用，发展核电必然是大势所趋。我国于2019年正式重启核电审批，随后福建漳州、广东惠州、海南昌江、浙江三澳以及福建霞浦核电项目先后获得核准。根据清华大学课题组发布的《中国长期低碳发展战略与转型路径研究》的强化政策情形预测，核电装机量到 2050 年预计达327GW。结合30/60的“双碳目标”，预计核电开工的节奏速度先慢后快，2020~2030年均装机或在6~8 台左右，公司有望占据一半市场。

久立特材无前端冶炼流程，主要向宝钢、太钢、永兴材料、抚钢等国内大中型钢企采购不锈钢圆钢和板材。2014 年公司与永兴材料成立合资公司，持股 51%，主要从事高端领域用高温合金和特种不锈钢研发及生产。合资公司年产 5000 吨高端领域变形高温合金材料已于2020年7月开工，预计2021年底投产，投产后有望进一步提升产品附加值和利润率。同时，久立特材于2019年斥资5.4亿元取得永兴材料10%的股权，既有助于保障现有产品原料供应，也有望助推耐蚀合金、高温合金等高端原料产业化进程。合金公司上半年实现营收2.4亿，同比增加136%，接近去年全年营收；净利润830万元，同比增加151%。合金公司的快速放量，有望成为公司未来业绩的增长点。

随着我国经济的发展和工业化进程的加快，我国不锈钢管行业已迈入快速发展行列，在高端管材研发、生产方面也有了深厚的积累，以往长期依赖进口不锈钢管材的国内石油、石化、核电等企业，逐渐将目光转向了国内同类产品。在国家倡导“碳达峰、碳中和”的大背景下，面对国内市场需求有增长、资源环境有约束、绿色发展有要求的新形势，上半年国家对钢铁产品出口政策进行了一定程度的调整，促使企业在竞争环境中加快向高附加值产品转型升级的步伐。未来，不锈钢管行业将通过不断调整产品结构，大力开发高附加值、高技术含量的产品，集中创新研发规模等优势，整体带动国内高端不锈钢管市场的发展。

（文章来源：信息早报）

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